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外资投资中国房地产趋于谨慎
发布时间：2007-09-20
来源网站：people 来源媒体：人民网－证券时报
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【文章简介】
海外资本对中国房地产市场以往异乎寻常的热情可能正在下降。9月18日，穆迪评级决定将浙江绿城集团的无抵押债券予以降级，理由是该公司土地储备过多；同时，花旗房地产投资基金售出上海永新广场股份；高盛卖出高腾大厦套现；麦格理房地产基金转手新茂大厦……种种迹象表明，虽然暂时还看不到境外资金大规模离场，但从房地产收购主体来看，已经从过去大刀阔斧地欧美大型投资银行，开始变为一些谨慎的投资基金。
在报告中，穆迪显示了海外资本对内地房地产政策变化的担心。穆迪分析师曾启贤表示，调低浙江绿城评级主要是因为目前监管环境的变化，以及政府为遏止楼市过热而持续实行调控措施的情况下，不明朗因素充斥，而绿城集团却以非常进取的方式收购土地，这是穆迪始料不及的。由此，绿城的盈利能力受到了穆迪的怀疑。曾启贤预期在政府实行有关行政措施下，若干项目可能延误，以致绿城集团未来12—18个月的表现将会低于预期，由于其债务资本比例已接近24%，因此现金流利息覆盖保障率将下降至目前的1/3—1/4。
而花旗卖出上海永新广场是出于对未来上涨幅度的担心。2005年11月，花旗集团以5000万美元的代价收购上海永新广场75%股份，到今年9月以7500万美元卖出，两年不到的时间里，永新广场仅物业升值就超过50％，还不包括两年来1亿元人民币的租金回报。花旗房地产副总裁张虎表示，此次出售主要是因为已经获得了足够的增值回报，另一方面考虑到2008年上海写字楼市场将会出现一个供应高潮，未来大厦继续增值的幅度可能未必理想。但这并不代表公司将撤出中国市场，如果有合适的机会，花旗还是会进行收购，不过寻找一个理想项目的难度已经大大提高。
在报告中，穆迪显示了海外资本对内地房地产政策变化的担心。穆迪分析师曾启贤表示，调低浙江绿城评级主要是因为目前监管环境的变化，以及政府为遏止楼市过热而持续实行调控措施的情况下，不明朗因素充斥，而绿城集团却以非常进取的方式收购土地，这是穆迪始料不及的。由此，绿城的盈利能力受到了穆迪的怀疑。曾启贤预期在政府实行有关行政措施下，若干项目可能延误，以致绿城集团未来12—18个月的表现将会低于预期，由于其债务资本比例已接近24%，因此现金流利息覆盖保障率将下降至目前的1/3—1/4。
而花旗卖出上海永新广场是出于对未来上涨幅度的担心。2005年11月，花旗集团以5000万美元的代价收购上海永新广场75%股份，到今年9月以7500万美元卖出，两年不到的时间里，永新广场仅物业升值就超过50％，还不包括两年来1亿元人民币的租金回报。花旗房地产副总裁张虎表示，此次出售主要是因为已经获得了足够的增值回报，另一方面考虑到2008年上海写字楼市场将会出现一个供应高潮，未来大厦继续增值的幅度可能未必理想。但这并不代表公司将撤出中国市场，如果有合适的机会，花旗还是会进行收购，不过寻找一个理想项目的难度已经大大提高。
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