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- 房地产企业上市开闸 中小房企能否搭上顺风车
- 来源：证券日报 发布日期：2009年08月13日 09:55
- 随着中国建筑的首发成功，国内众多房企对上市跃跃欲试。据悉，自6月5日证监会宣布A股IPO重启后，包括南国置业、中信地产、宝龙集团在内的30余家房地产企业都在积极进行A股或H股的上市计划。已经进入A股申报程序的有4家，1家已经通过证监会发审委的审核。从目前募集的额度看，如果这30余家房地产企业首发成功，资金总规模将超过1000亿元。
尽管房地产企业上市的热情持续高涨，但是近期主管部门已开始密集警示楼市风险。继银监会、发改委对当前楼市发出预警后，国土资源部在全国范围内展开了新一轮严查“地王”的风暴，而国家统计局、国税总局8月接连发文，表示对资金过度涌入楼市造成新泡沫的担忧。
“监管层的出发点是好的，但方法值得商榷，应该还是按市场规则来办事，最好不要行政干预”。光大证券房地产行业分析师赵强表示，“房地产企业能否上市还是应该根据企业的资质，看它是否拥有良好的发展前景和盈利能力。”
据不完全统计，在我国两万多家房地产企业中只有60家企业实现了在证券市场上市融资，与1400多家上市企业相比，仅占4%，也就是说，相对于大型房地产企业，中小型房地产企业要想通过上市融资尤为艰难，往往是“水中月镜中花”。
近日，建行与工行明确了全年贷款增量控制目标，分别为9000亿元和1万亿元，其上半年新增贷款分别为7090亿元和8255亿元，因此可以得出未来的贷款空间已经压缩。同时，银监会也于日前发布了《固定资产贷款管理暂行办法》，控制未来信贷规模与流向或将成为下半年的微调内容。
如果今后银行信贷政策进行适当的微调，无疑会使贷款难度加大，最终导致房地产企业紧绷起资金链条，特别是对于中小型房地产企业无疑是雪上加霜。如何筹措资金解决或缓解自身的资金压力，已经成为中小型房地产企业面临的最为现实和紧迫的问题。
目前房地产企业上市包括三种路径：国内IPO、境外IPO和借壳上市。从融资角度来看，国内A股更受投资者关注，因此也就成了房企上市的首选。
国信证券房地产行业资深分析师方焱认为，“上半年，房地产市场销售大幅升温，带动库存下滑和土地消耗加快，预计下半年，房企将趋势性加大新开工力度和土地购置的规模，因此，对资金的需求将膨胀。而负债率一向偏高的房地产企业，寻求上市融资，将变得较为迫切。”
近几年来，房地产企业在A股市场IPO的比例明显偏少。来自中信证券的研究报告显示，2006年以来，房地产企业在A股市场完成IPO的公司只有6家。分别是2006年的保利地产和北辰实业，2007年的广宇集团和荣盛发展，2008年的合肥城建和滨江集团。而自2008年下半年以来，已经有超过一年的时间内没有一家房地产公司成功登陆A股市场。有数据显示，目前在A股的全部109家房地产企业中，只有45家是通过“审核过会”程序上市，其余大部分企业则是通过借助壳资源等其他方式进入A股市场。
“对于国内大部分主营商品住宅的小型房地产企业来说，虽然自身资质良好，但受A股上市门槛影响，若想通过IPO方式融资却困难重重。”方焱进一步指出，“如果未来更多符合上市标准的房地产企业登陆A股市场，那么在上市公司年度业绩要求的压力下，将会使房价进一步回落，同时也便于国家的宏观调控”。
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