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- IPO重启不会改变市场基本走势 基本面是决定因素
- 来源：证券时报 发布日期：2009年06月09日 11:39
- 新股发行改革方案征求意见日前已告一段落，市场预期新股发行有望随后开闸。平安证券投资银行事业部董事总经理曾年生在接受证券时报采访时认为，新股发行对恢复市场的融资功能至关重要，且在基本面逐渐好转的前提下，新股发行不会改变市场的走势。
基本面是市场决定因素
曾年生认为，对市场走势起决定性作用的因素是基本面，新股发行只会影响投资者短期心理，不会扭转市场的走势。首先，新股分流的资金有限，即使今年发行几百亿元的新股，与目前A股逾7万亿元的流通市值相比，占比非常小；其次，一批优质的公司进入市场，也会吸引更多的增量资金进入市场。从历史来看，过往7次新股恢复发行中，有6次股市在一个月内呈上升趋势。
曾年生说，目前经济基本面正逐渐好转，随着国外经济逐渐见底，中国经济此轮调整也已明显复苏。从接触的众多上市公司及拟上市公司来看，企业今年4、5月份的运营情况已远远好于去年的三、四季度，这是决定股市稳健走好的基本因素。
同时，曾年生指出，从恢复市场融资功能、丰富市场投资标的的角度看，IPO重启意义重大。首先，资本市场的重要功能之一即是融资，目前IPO暂停已将近9个月，市场融资功能和资源配置功能没有得到体现，对市场长期发展极为不利。并且，资本市场在国内经济中的重要性日益突出，尤其在金融危机爆发后，资本市场更应该发挥对企业，尤其是对中小企业的支持作用。其次，新股发行可以为市场带来优质的上市公司，为市场提供新鲜血液，吸引更多投资者进入市场。
IPO改革助推市场稳定发展
对于新股发行制度改革，曾年生认为，此次改革是对原有制度的完善，主要体现了发行市场化、规范化和对中小投资者保护三个方面。其中，发行市场化就是弱化了新股发行询价时行政指导的影响，由市场主体决定价格，发行定价制度和国际接轨，市场主体将承担更多责任。
曾年生认为，这一改革是建立在国内机构投资者队伍日益壮大、中小投资者日益成熟和配套制度日益完善的基础上的。发行的市场化，可以为优质企业提供更合理的市场定价，推动优质、高增长企业的上市步伐。
发行规范化则主要体现在促进市场参与主体归位尽责，对发行市场形成制衡。发行人更加慎重，投资者也更加理性，促进定价的市场化和理性化，维护市场稳定。
对中小投资者的保护方面，监管部门也在兼顾各方利益的基础上进行了一些改革。主要体现在网上网下申购分开，并对网上申购上限做出了限制。改变了以往新股发行过程中，机构投资者依靠其资金优势而享受到比中小投资者更优的待遇，符合中国资本市场中小散户投资者居多的实际情况。
曾年生强调，此次新股发行的改革方向正确、务实，符合市场的需要，使市场从发行阶段就更加规范，为恢复新股发行扫除障碍，在完善资本市场基础制度建设上又迈出了一步，最终将有利于市场的长期稳定发展。
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