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- 岳阳纸业的林木资产依然是最大的看点
- 来源：中原证券 发布日期：2009年04月09日 16:04
- 岳阳纸业公司林木资产价值依然长期看好。公司年报显示，公司现有的林地规模为101万亩。报告期采伐木材26.52万立方米，营业收入为1.40亿元，营业利润4734.2万元，净利润为4726.65万元，净利率高达34%。林木资产收益率明显高于纸业资产。
40万吨含机械浆印刷纸项目有望于09年下半年投产。我们认为文化纸是所以纸品中景气度下滑最小的品种，同时，09年5月1日造纸行业将实施更为严格的排放标准，届时有望进一步淘汰文化纸的落后产能，文化纸的市场情况有望逐步转好，在所有纸品中率先复苏。
中原证券维持公司“增持”的评级。中原证券预测公司2009年每股收益0.18元，2010年每股收益0.32元，对应动态市盈率分别为41倍和23倍，PB为1.6倍，PE估值较高，但PB估值合理，维持“增持”的投资评级。
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