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- 景兴纸业停止实施部分募集资金项目
- 来源：慧聪纸业网 发布日期：2009年03月23日 14:07
- 关于停止实施部分募集资金项目的公告
本公司及全体董事、监事和高级管理人员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。
一、停止实施部分募集资金项目的概述：
浙江景兴纸业股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）经中国证券监督管理委员会证监发行字（2007）370号文核准，公司于2007年11月向社会公开发行9，300万股A股，募集资金净额为1，170，530，691.90元，计划用于建设60万吨高档包装纸项目。
该60万吨项目包括新建20万吨白面牛皮卡纸生产线和40万吨牛皮箱纸板生产线。经2007年第三次临时股东大会审议通过，公司向银行融资已先期实施20万吨白面牛卡纸生产线项目，目前该项目正在建设中，40万吨牛皮箱纸板项目尚未实施。
2008年跌宕起伏的宏观环境，使得公司的生产经营遭遇了前所未有的困难，特别是下半年世界金融危机加剧，并且严重影响到以出口为代表的中国实体经济，使得公司主导产品牛皮箱板纸所处市场的供求关系发生突变。在评估当前公司经营现状及未来产品市场供求变化的情况后，管理层认为目前公司不宜继续进行扩大产能的投入，并应终止实施公司前次增发A股募集资金项目中建设40万吨牛皮箱板纸生产线项目。
2009年3月20日召开的第三届董事会第十五次会议审议通过了关于停止实施部分募集资金项目的议案，同意公司停止实施40万吨牛皮箱板纸项目。
本项停止实施部分募集资金项目的事宜尚需提交公司股东大会审议批准。二、停止实施40万吨牛皮箱纸板项目的具体原因：
1、箱板纸行业与出口贸易和宏观经济高度相关：
箱板纸加工成纸箱后，用于工业和消费品包装。箱板纸的需求与经济增长具有高度的相关性，特别是与消费和出口增长的关系密切。过去十多年我国箱板纸行业发展迅速，根据中国造纸协会的资料，自1990年以来，我国箱板纸的工业产量以年均15.4%，消费量以年均15.6%的速度持续增长，其发展速度已高出同期造纸工业的整体发展速度6个百分点。我国箱板纸行业近几年快速发展的主要原因，一是我国经济的持续高增长，尤其是出口和食品纺织等消费品行业的快速增长，对箱板纸的需求增加；二是全球造纸行业产业转移，我国生产企业积极引进先进设备，导致生产规模扩张和产品结构提升。如果中国经济能如前期预测始终保持快速稳定增长的话，那么整个箱板纸市场将继续保持健康发展，这也是公司当初增发A股并将募股资金用于投资建设60万吨包装纸生产线的市场依据。
2、次贷危机造成全球需求陷入低迷，行业景气度发生无法预料的逆转：
受次贷危机的影响，2007年底开始，中国以纺织品、玩具、箱包、电子产品为主的出口型企业遭遇了严峻的市场考验，特别是2008年第三季度以来，我国宏观经济增速出现下滑、出口快速下降，造成与出口贸易和宏观经济具有高度相关性的工业包装用纸需求明显下滑，9月份以来，国内纸品特别是出口导向纸种需求的迅速萎缩可谓历史鲜见，该月也成为历史上首个月产量负增长的月份，增长率为-0.4%，10月份又进一步扩大到-4.0%.而造纸原料价格之后的暴跌也证实了纸品需求的急速萎缩，体现了中国纸品尤其是箱板纸市场的需求已发生了突变，行业景气度发生了逆转，由于中国出口下滑的态势短期难于扭转，箱板纸行业将遭受到严重冲击。
尽管中国政府正不断出台拉动经济的各项刺激政策，但主要是通过政府投资的方式实施，而对纸品形成真实需求拉动的内需与出口增幅影响可能微小，因此，纸品消费量难以保持之前的水平，而未来几年纸品消费增长幅度将落后于经济增幅。
3、新建产能集中释放，行业产能过剩隐忧凸现：
随着我国经济发展和商品出口的不断增加，箱板纸和瓦楞纸作为包装纸行业的代表性主流产品成为过去几年发展最快，也最景气的纸种。1996-2007年间，我国箱板原纸行业经历了发展的“黄金时期”，长期以来处于供不应求状态，以致每年都需要通过大量进口高档牛皮箱板纸和高强度瓦楞原纸来弥补的需求缺口。在此情况下，吸引了众多国内外生产厂家将其包装纸制造业务转移至国内，或大幅扩充现有的产能。目前新增箱板纸的产能已经进入了集中释放的阶段，使得箱板纸由2007
年度78万吨的供给缺口箱板纸行业将由2007年78万吨的供给缺口转变为2008年近100万吨的产量过剩，未来市场需要时间消化新增产能。由于箱板纸的高速增长正是建立在全球制造业向中国转移，庞大的出口商品需要包装的依据之上，由于
2009年宏观经济增速下行已成共识，受全球需求低迷的影响，出口需求增长也将继续萎缩，因此箱板纸未来需求增长预期可能会进一步下调，行业长期供不应求的状况已经发生根本性逆转，产能过剩隐忧已经凸现。
4、公司产品价格大幅下降，毛利率不断受到压缩：
箱板纸与下游工业包装需求具有紧密的相关性。受国际经济放缓影响，工业品出口增速放慢，我国出口贸易增速维持在较低的水平上，这导致了箱板纸这一面向对外贸易的纸种需求增速下滑。2008年以来公司主导产品和原料价格的剧烈波动，箱板纸价格平均下降约30％-40%，充分反映了市场供求关系的重大变化，使得箱板纸行业生产企业的毛利率不断受到压缩，并造成了公司2008年经营的巨额亏损。因此，公司如继续进行40万吨箱板纸生产线建设，项目投产后将无法实现预计的收益目标。
上述行业内外因素的共同作用下，公司原计划投资建设60万吨包装纸项目的可行性分析所依据的宏观基本面，市场供求关系已经发生了重大变化。如继续按原募集资金投入计划进行项目建设，盲目扩大产能，将会给公司发展带来更大的困难，进而引致重大投资风险，因此管理层认为公司应终止实施公司前次增发A股募集资金项目中尚未实施的40万吨牛皮箱纸板项目。
三、停止项目实施公司的影响：
公司终止实施公司前次增发A股募集资金项目中尚未实施的40万吨牛皮箱纸板项目，将使公司无法实现产能进一步的扩大形成规模效益，并拉近公司与行业其他龙头企业产能上的差距，限制了公司继续扩大国内市场份额，提高行业地位和竞争能力。
但由于2008年以来公司主导产品牛皮箱板纸市场遭遇需求迅速萎缩和国内产能过剩的双重压力，严重挤压了公司产品的毛利水平，且未来宏观经济增速下行已成共识，受全球需求低迷的影响，出口需求增长也将继续萎缩，因此箱板纸未来需求增长预期可能会进一步下调，行业产能过剩毛利下降的局面较难得到改善，使得公司增发A股原计划投资建设60万吨包装纸项目的可行性分析所依据的宏观基本面，市场供求关系已经逆转，且项目预计的收益目标将无法得到实现。
因此管理层认为在市场受宏观经济冲击而前景并不明朗的背景下，确保公司的持续经营是第一位的工作，因此公司决定停止募集资金项目的继续投入，将确保募集资金安全，有效避免盲目扩大产能给公司发展带来更大的困难，并引致重大投资风险，使投资者遭受损失。
四、停止项目实施后该部分募集资金使用安排：
公司增发A股的募集资金净额为11.7元亿人民币，继续实施20万吨白面牛皮卡纸生产线项目需投入的募集资金总额为5亿元人民币。因此公司停止实施40万吨牛皮箱板纸生产线项目，将产生约6.7亿元闲置建设资金。
自2007年12月起，为提高资金的使用效率并缓解公司紧张生产资金需求，公司在募集资金到达专户后，已经由股东大会批准对专户中未投入使用的募集资金作出了暂时补充流动资金的安排（详细情况投资者可参考公布在巨潮网上的公司关于使用闲置资金补充流动资金的公告，编号分别为临2007-067，临2008-017，临
2008-042），因此在董事会未对该部分建设资金做出新的使用安排之前，公司将继续暂时使用闲置的募集资金补充流动资金。
同时，公司管理层将尽快对这部分募集资金的用途做出合理安排，从公司生产经营的实际需求出发，以符合投资者利益最大化为原则，拟定新的使用计划。
五、独立董事意见
公司独立董事在充分评估当前公司经营现状及未来产品市场供求变化的情况后，认为：2008年下半年世界金融危机加剧，并且严重影响到以出口为代表的中国实体经济，导致公司主导产品牛皮箱板纸的市场需求出现前所未有的萎缩。同时，过去几年大量固定资产投入使得箱板纸行业产能已经严重过剩，上述行业内外因素的共同作用下，使得公司增发A股原计划投资建设60万吨包装纸项目的可行性分析所依据的宏观基本面，市场供求关系已经逆转，2008年公司主导产品和原料价格的巨幅波动不但反映了市场供求关系的变化，也造成了公司2008年经营的巨额亏损。由于未来宏观经济增速下行已成共识，受全球需求低迷的影响，出口需求增长也将继续萎缩，因此箱板纸未来需求增长预期可能会进一步下调，行业产能过剩毛利下降的局面较难得到改善，如公司继续按原募集资金投入计划进行项目建设，盲目扩大产能，将会给公司发展带来更大的困难，并引致重大投资风险。40万吨牛皮箱板纸生产线项目已没有继续实施的必要。
管理层作出终止实施公司前次增发A股募集资金项目中建设40万吨牛皮箱板纸生产线项目的决定是基于对行业未来发展趋势和产品市场供求变化的理性判断，有利于募集资金的合理利用和充分发挥效益，符合公司及全体股东的利益，公司亦履行了必要的法律程序，且不存在损害公司及其他股东特别是中小股东利益的情况，符合《深圳交易所股票上市规则》和《公司章程》的规定。
公司股东大会批准本项停止实施募集资金项目事宜后，管理层应该尽快拟定以
满足公司生产经营为目的并以符合股东利益最大化为原则的闲置募集资金使用计划。
六、保荐机构意见：
2008年下半年以来，由于宏观经济不景气、通货膨胀高企使得企业原料成本大幅上升；同时，箱板纸行业产能已经严重过剩，受到箱板纸行业的下游——轻工产品出口景气度持续下降的影响，公司产品毛利率大幅下降。公司综合考虑市场竞争状况和公司经营状况，决定终止实施年产40万吨牛皮箱板纸项目是在充分考虑行业状况、公司经营状况等因素后作出的决定。
本保荐机构认为：公司终止实施募集资金投资项目之一：新建40万吨牛皮箱纸板生产线的决定是恰当、审慎的，可以有效降低新建项目产能扩张过快导致的经营风险，避免更大的经营亏损。但是，公司应尽快对募集资金的后续使用计划做出详细规划和说明。
七、备查文件
1、第三届董事会第十五次会议决议；
2、独立董事意见；
3、第三届监事会第六次会议决议。
特此公告。
浙江景兴纸业股份有限公司
二00九年三月二十一日
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