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- 与信用类资产相比 5年期国债凸显投资价值
- 来源：广州日报 发布日期：2009年03月19日 11:32
- 继走出一波7连阳行情之后，本周债市又陷入调整，收益率又出现回升态势。和去年下半年的趋势行情不同，目前的债市只有短暂的波段行情，投资者根据收益率变动把握短期机会尤为重要。
记者昨日统计发现，1年期、3年期、5年期、7年期和10年期国债在17日的收益率分别为0.9429%、1.6906%、2.4398%、2.7989%和3.1596%，1年期和3年期以及3年期同5年期的利差明显大过5年期与7年期的利差和7年期与10年期的利差。考虑到国债具有免税效应，2.4398%实际收益率约可达3.05%。
高信用等级中票受追捧
兴业银行郭草敏表示，与信用类资产相比，5年期国债也具有相对价值。据介绍，目前5年期AAA中票收益率为3.47%，高出5年期国债实际收益率0.23%。“从历史数据看，去年10月份之前5年期AAA中票和5年期国债收益率较为接近，随着经济下滑越来越明显，两者利差迅速扩大，最高曾接近90个基点。”
郭草敏介绍，不过，由于收益率处于较低的水平，投资者追捧绝对收益率较高的高信用等级中票，使得两者利差再度缩小，导致目前两者实际收益率如此接近。但目前仍处于经济下滑周期，优质信贷的可得性较差。因此，从这个角度看，5年期国债有一定的投资价值。
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