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- 评论：苏宁借LAOX去日本 是痛还是快乐
- 来源：东方早报 发布日期：2009年07月30日 11:21
- 据报道，苏宁电器入主日本家电连锁企业LAOX的并购案已经接近尾声。日前，在LAOX召开的股东大会上，该项收购事宜获股东大会99％以上高票通过。这意味着，中国企业对日本上市公司的首个收购案取得了初步成功。
事后诸葛亮和事前诸葛亮地同时来看，苏宁收购LAOX一事，有很多意味可以琢磨。
先从事后诸葛亮的角度来看。这次收购是中国企业第一次收购一家日本上市公司。今年6月24日，苏宁电器宣布，将以8亿日元（约5730万元人民币）认购LAOX定向增发的股份，认购完成后将持有LAOX公司27.36%的股权，成为其第一大股东和实际控制人。至今历时不过一个月，日方的反应有点出乎意料。
因为日本市场的封闭和排外是世界上出了名的。可这次，苏宁的收购却少有地引起了日本方面的兴高采烈。比如，这次股东大会高达99%的投票通过率显示，至少LAOX的直接利益群体（股东）是欢迎苏宁前来控制该公司的。再如，一个多月前，苏宁收购消息披露的当天，LAOX的股票暴涨83%，也显示了日本投资者对这一消息的追捧。
就如上现象而言，当然可以认为事情进展顺利，苏宁借道LAOX进军日本市场的大门已经顺利打开。但进去以后会如何？苏宁将采取什么策略，现在还不清楚，当然我们可以期待。
从对未来的期待的角度，不妨也事前诸葛亮地问问，大门打开之后如何？意味深长之处，也许要比单纯评价收购成本或者收益重要得多。因为从中日双方家电产业的交往历史看，中国企业成为主导者，这还是第一次。其意义要比中国企业第一次收购日本上市公司重要得多，因为进行收购只要现金足够就可以了。
曾几何时，日本电器在中国风靡，是我们亦步亦趋的对象。现在情形反了过来。我们成了主导者，成为收购者和实际控制人，然后去那边的市场运作，成绩斐然无可否认。但这是第一次，我们还没有成功的案例可以证明，这个第一次一定能成功。
因为即使事后诸葛亮地看待这次收购，也会发现，这个第一次充满着许多不确定的因素。对苏宁而言，远不是收购完毕，能够控制一个上市公司，就万事大吉了。毋宁说，这是第一次推开一扇门，至于门里的屋子里是什么，除了想像一下，我们别无所知。也许推开门的苏宁将发现，它不仅看到了走向国际市场的道路，也看到了挑战。甚至，这个门一开，苏宁所要面对的，就不是“丢掉幻想，准备战斗”，而是扛起包袱，才能战斗。
比如，日本电器市场是一个成熟稳定的市场，成长性不如中国现在这么高。苏宁以高成长的环境下的高成长企业，以区区13年的历史，去一个稳定市场，收购一个年纪比自己大差不多一个甲子的企业（LAOX拥有80年历史），且这个公司近况不佳，已连续九年亏损，仅名列日本电器连锁行业第十名（日本家电连锁企业总数不过十余家）——虽然苏宁称有信心花三年时间让LAOX经营扭亏为盈，但面临中日制度、市场和企业文化的不同，这个可嘉的信心，要在未来变成现实，并不容易。
中国企业在海外的收购，几乎都面临这种收购当时合理和看上去成功、但消化起来却十分艰难的过程，比如联想收购IBM的电脑业务，TCL收购汤姆逊，至今没有中国企业打破这一轮回。希望这次苏宁能成为例外。
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