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- 券商定向资产管理业务成“鸡肋”
- 来源：证券时报 发布日期：2009年06月02日 11:17
- 定向资产管理业务虽然是券商业务的传统组成部分，但近年来，受集合理财业务赚钱效应的冲击，该业务在券商资产管理业务中的占比逐渐下降，甚至成为了资产管理部门眼中的一块“鸡肋”。
光大证券表示，该公司目前仅开展了两单定向资产管理业务，与该公司目前逾60亿的集合资产规模相比规模较小。东方证券相关负责人也表示，该公司集合理财和定向资产管理两块的资产比例为8：1。申银万国证券目前集合理财业务和定向资产管理的资金规模比则约为2：1。一些券商坦言，目前将精力主要放在开展集合理财业务，定向资产管理业务进展不大。
业内人士表示，自2005年券商集合理财业务开闸以来，不少券商资产管理部门的目光就从定向资产管理业务上向其转移。其原因主要是集合理财产品容易形成规模，存续期长，需要的人手也较少，而定向资产管理业务在这些方面都不具备优势。
据某AA级券商的相关负责人介绍，定向资产管理业务开展的难点在于，客户难找，规模不大，托管模式复杂，券商的投入和产出不成正比。该负责人表示，目前定向资产管理的项目规模一般在1000—2000万之间，每个项目必须配备一个投资经理。每个投资经理只能管4-5个项目，这就造成了部门人手的极度紧张。集合理财产品集资规模动辄上10亿，需要的投资经理人数也就两个。同时，目前定向资产管理的业绩报酬和管理费收入方面和集合理财产品相当，券商于两者间选择重点开展集合理财业务也在情理之中。
东方证券相关负责人表示，由于人手不足，之前公司每单资产管理业务都需要相关部门的负责人亲自洽谈，因此公司设定的单笔定向资产管理业务的门槛不低于5000万元，但这一高门槛也限制了公司定向资产管理业务的拓展。
申银万国资产管理部的负责人单蔚良则认为，短期来看，集合理财产品容易形成规模，收益快，并且当前券商开展集合理财业务的门槛有所降低，无疑是券商的首选。但是，长期来看，定向资产管理业务将成为券商业务新的增长点，因为随着客户水平的不断提高，客户对理财的需求越来越强，定向资产管理业务将被更多客户接受，并且更能体现券商的资产管理的水平。但是，单蔚良也表示，这个市场培育的过程不可能一蹴而就，需要5年甚至更长的时间。
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