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- 新兴市场为美国股市提供上涨动力
- 来源： 发布日期：2009年06月01日 11:08
- 各国股市长期以来一直从美国股市中寻找线索，但由于新兴市场经济体表现抢眼，并可能率先从低迷中反弹，美国在某些方面已退居次位了。
投资于美国等发达国家市场的基金经理对中国和巴西等国发生的事情给予了比以往更多的关注，并将更多资金投向了同海外经济增长关系最为密切的领域中。
中国等新兴经济体的坚挺推动原油价格强劲反弹至每桶66美元之上，其中大宗商品价格也大幅上扬。这反过来又推动美国许多能源和材料类股出现反弹。有些人还预计，新兴市场走强会助那些身陷困境的消费品公司一臂之力。
Schroders Investment Management驻伦敦的全球股票部门负责人麦森纽(Virginie Maisonneuve)说，即使对身处异国的人来说，这些国家发生的事情也非常重要。
的确，新兴市场今年的表现出类拔萃。摩根士丹利资本国际新兴市场指数上涨了36%，而道琼斯工业股票平均价格指数和标准普尔500指数尽管从3月9日的12年低点强劲反弹，但今年仍是基本持平。
不过新兴市场之外的股票也感受到了这种扩散效应。在能源市场，中国成了主要关注点。
原油价格已从2月12日的每桶33.98美元上升至上周末的66美元之上。而在此期间，美国传出的却是石油需求下降这一通常不利于油价上涨的消息。
Paul Ting Energy Vision LLC的总裁Paul Ting说，如果你只是像许多人通常那样只是关注于美国的需求，那么就很难找出油价在过去几个月里上涨近一倍的正当理由。但来自中国的消息却有助于解释油价的这一变动。4月份中国的原油进口比上年同期增长了13.6%，比3月份的日均进口量增长了2.3%。
Paul Ting说，中国的石油使用量正在“接近拐点”，并可能由此加速。其它大宗商品的情况也与此类似。4月份中国精炼铜的进口比上年同期增长了149%。大豆和铁矿石进口分别增长了55%和24%。
发展中国家的食品需求也依然强劲。据美国农业部称，由于墨西哥、古巴和委内瑞拉的需求增长，预计2009年发展中国家的红色肉类和家禽进口量将增长1%，至2,100万吨，这将有利于美国和巴西的畜牧业生产商。
小麦、大豆和玉米价格都在5月份创出了几个月来的高点，美元走软刺激了许多中东和亚洲国家的购买。
这些趋势推动了美国许多原材料和能源类股的上涨。标准普尔500指数中的原材料类股从3月9日的低点反弹了49%，涨幅仅次于当时几乎濒临崩盘的金融类股。涨幅最大的股票包括矿业公司，如Freeport-McMoRan Copper & Gold在金价上涨的带动下今年上涨了122%；化学品公司，如普莱克斯(Praxair)上涨了24%；以及钢铁公司，如AK Steel Holding上涨了55%。
Brown Brothers Harriman的股票策略师劳舍尔(Brian Rauscher)看好能源和原材料类股。他说，这是中国和美国上演的大戏。
劳舍尔提醒说，在能源类股中，投资者应该把炼油厂和大型综合石油公司的股票与其他股票区分开，这些公司的利润率因原油价格上涨而承受着压力。
劳舍尔说，市场已经在这样做了。标准普尔500指数能源类成分股今年以来上涨1.5%，这一板块由综合性石油公司埃克森美孚(Exxon Mobil)、康菲石油公司(ConocoPhillips)和雪佛龙公司(Chevron)所主导。不过，一只仅追踪油气服务公司的交易所买卖基金Oil Services HOLDRS 2009年以来则涨了44%。油气服务公司的财富随着油价的上涨而增加。这只基金持有的顶级资产包括Transocean（今年涨了68%）和Diamond Offshore Drilling（涨了50%）。
劳舍尔说，这并不意味着综合性石油公司的涨幅不会超过消费必需品类股或医疗类股，不过我认为它们不会是表现最好的股票。
Schroders的麦森纽也认为，石油和原材料类股受到了新兴市场增长的提振。在今年早些时候股市回调期间，她买进了矿业和钢铁类股。麦森纽说，随着全球经济的崩溃，这些企业大幅减产。她说，需求只需要更加正常化一点，你就将看到这类股票的价格出现持续强劲反应。
不过，她也看好在新兴市场国家的业务不断增长的消费品公司，比如雀巢公司(Nestle)、Tesco和欧莱雅(L'Oreal)。
她说，这不仅与行业有关；在消费需求方面，走出这场衰退的活力将来自新兴市场。
AlphaShares LLC的高级投资组合经理马斯(Jonathan Masse)看到了新兴市场对一些消费品公司的重要意义。举例来讲，快餐连锁运营商百胜餐饮集团(Yum! Brands)一季度全球同店销售额增长1%，原因之一是其中国业务增长了2%，如今在中国的收入占了该公司总收入的20%。他还认为，其他一些奢侈品品牌和赌场运营商也出现了积极的迹象，比如永利度假(Wynn Resorts)、酩悦•轩尼诗－路易•威登集团(LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton)──若不是在中国有着更多业务，这些公司会陷入困境。
当然，新兴市场的作用并非没有局限性。上述这些股票中有很多已经大幅飙升，其涨势可能短期内要暂告一段落。一些批评人士说，中国的经济成功是建立在过度依赖出口这一不稳定的基础上的。
Citi Investment Research & Analysis驻伦敦的首席全球股票策略师巴克兰德(Robert Buckland)说，从某种程度上讲，新兴市场的上涨正应了“跌得最惨的也是反弹最大的”那句话。新兴市场股票在2008年下半年触底，当年跌了55%，远远超过标准普尔500指数39%的跌幅。
不过巴克兰德说，基本面还是支持新兴市场反弹的。很多国家从10年前亚洲货币危机之后的经济崩溃中吸取了惨痛教训。他们如今有着健康的外汇储备和财政盈余，可以支持本国的经济。
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