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- 国内碳交易业主融资迷局待解 交易所建设迫在眉睫
- 来源：中国证券报-中证网 发布日期：2009年04月27日 14:45
- 面对突如其来的全球金融危机，方兴未艾的碳交易市场也遭受重创。在市场“价跌量减”的大背景下，海外的碳交易买家遭受洗牌，而国内的CDM项目业主也面临强弱分化，尽管我国政府在碳交易方面的扶持态度明确，但行业低谷带来的融资难问题间接加速了行业整合。
芝加哥气候交易所总裁黄杰夫表示，在金融危机的背景下，国内中小业主业务量下跌，项目通过审批、认证的难度加大，在进行CDM项目开发时面临的融资难题也愈发突出，而金融机构是碳生态环境中重要的一部分，要加快建设碳交易的绿色信贷、绿色保险业务，专门的碳交易所建设也迫在眉睫。
中小业主融资困难
行业信息显示，碳交易价格中的CER价格从2007年26欧元的高点下跌至目前的10欧元左右，全球碳交易量也出现大幅萎缩。
对危机感受最明显的莫过于大量的碳交易中间商。一家国内的碳交易中间商告诉中国证券报记者，自去年下半年以来，公司的业务量萎缩，CER价格缩水也将利润压至很低的水平。
在日前召开的全球碳交易峰会上，来自海外的CDM项目买方表示，此次金融危机的冲击，实质上使买方重新洗牌了，资金实力不够的买方都逐渐被淘汰了，对于买方来说，未来是“剩者为王”。
分析人士认为，碳交易市场是新兴市场，行业参与者的风险意识非常弱，在CER价格高达20欧元的时候，业主一度对价格有更高的期望值，如今价格出现回归，从这一角度上讲，经济危机也有其正面价值，可以加速挤出碳交易行业可能存在的泡沫，引导行业回到健康发展的轨道上来。
行业的骤然变化，令CDM项目融资，尤其是中小业主的融资变得更加困难。
与传统能源相比，减少温室气体排放的技术改造和可再生能源项目所需的资金较多，受新技术性能不确定性和低市场份额预期，这些项目往往较难吸引足够的资金。即使这些项目的投资收益可能高于传统项目，银行和其他投资者为了规避风险，可能仍然不愿意进行大规模的长期投资，这类项目的融资就无法保证。
而对于一些中小型项目业主来说，除了以上困难外，项目申报费用、搜寻信息成本和一些额外的交易成本也对项目启动带来了障碍，相比大型国有企业来说，更难取得银行的信任，因此这些项目开发者很难进入项目融资的传统渠道，融资难问题尤为突出。
“受各方面因素的影响，目前中小业主在CDM项目开发中面临着融资难的问题，”芝加哥气候交易所总裁黄杰夫说。
深圳相控科技股份有限公司首席执行官余元旗表示，目前该公司垃圾填埋沼气项目中的确存在着融资难的问题，尤其是在金融危机下，这个问题显得尤为突出，银行出于风险的考虑在贷款方面也比较谨慎，同时一些买方退出了市场，给项目开发带来了很大的影响。
业内呼吁，金融机构要加大对CDM项目的认识和支持力度。宁夏CDM环保服务中心主任张吉生表示，中小业主进行CDM项目开发大部分是依靠银行贷款，但银行所设置的门槛较高，要求项目盈利率要达到8%，实际上绝大部分CDM项目盈利率难以超过8%。
标准银行碳信用部总经理张奕萌表示，银行融资的问题从市场的角度来讲，如果一家公司有很大的发展潜力，拿到融资是不成问题的。CDM项目发展虽然周期比较长，风险难以预期，但在中国范围内，国家政策一直在向新能源领域倾斜，项目风险总体还是可控的。
张吉生认为，现在是大力发展CDM项目的较好时机。银行需要认识到项目风险是可控的，贷款评估制度也要和碳交易制度衔接，这方面虽然一些银行已经做了很多工作，但是还不够。
为解决碳交易融资难题，德意志银行资本市场中国区副总裁黎兴建议银行成立专门的绿色部门进行研究和运作。但目前，国内银行对此认识还比较肤浅，虽有银行愿意去尝试，但无从下手，目前介入较深的只有一到两家银行，所以国内碳融资依旧比较尴尬。
兴业银行是其中的一家。兴业银行公司业务部产品开发处处长曹斌表示，今后3年，兴业银行将至少投入100亿参与节能减排和碳的市场，把兴业银行打造成一个中国最好、最大的碳交易的金融平台。兴业银行2008年始全面地研究CDM市场，准备今年向市场推出中国第一款碳金融产品包，主要是根据CDM当中最主要的当事人的不同需求，提供不同的金融服务。
交易所或成风控主角
1997年12月，180个国家聚集在日本京都签订了《京都议定书》，并约定于2005年起生效。其中规定了38个工业国家在2008年到2012年5年期间温室气体排放量必须比1990年减少5.22%，这为碳交易市场的建立奠定了基础。因此，“后京都时代”的政策变化成为碳交易市场面临的最大风险。
中国水电建设集团新能源公司主任张宏伟表示，未来不仅需要政府加强对行业风险的控制，例如建立企业信用机制，还需要加快引入市场手段，充分利用产权交易所、金融机构来实现风险控制。
黄杰夫认为，目前，碳交易市场的交易方主要通过交易所对未来碳价进行套期保值，要利用好现有的工具进行风险对冲。但整体而言，中国的金融行业实际都没有跟上碳市场的发展和金融创新的步伐。
2008年7月，中石油资产管理公司、天津市政府和芝加哥气候交易所达成协议，计划在天津建立碳交易所，天津排放权交易所副总经理穆玲玲表示，目前，交易所建设正在积极筹备中。此外，湖南CDM服务中心主任张汉文也表达了争取打造国内碳交易所的意愿。
穆玲玲表示，无论“后京都时代”的政策如何变化，积极筹备碳交易所的计划不会改变，而目前业界对未来“京都议定书”的规定更严格的预期较高，很可能发展中国家也要承诺一定的减排量，届时市场对碳交易所的需求将更加迫切。
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