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- 20款涉欧QDII沦陷 花旗新兴欧洲基金半年跌6成
- 来源：理财周报 发布日期：2009年03月09日 11:37
- “霸菱东欧基金”、“邓普顿东欧基金”，近6个月来净值已经下跌近7成，仅3款产品有幸免于亏损
随着东欧地区陷入危机，花旗、汇丰、德银、渣打和瑞士信贷在国内销售的投资于该地区的20多款基金中仅3款免于亏损命运。位列跌幅榜首的是霸菱东欧基金，其净值最近6个月来累计下跌68.09%。
东亚银行(中国)财富管理中心总经理陈柏轩提醒投资者，“东欧危机与当年的亚洲金融危机相似。对这个市场不能太贪心。“
东欧基金下跌近7成
目前，内地投资者所接触的东欧有关的理财产品主要有两类：一类是QDII、一类是挂钩东欧资产的结构性理财产品。数量上以前者为主，理财周报记者统计到的相关产品就有20多款。
在QDII中又大致分两类，一类是股票型基金，一类是债券基金。从净值表现来看，几乎所有相关的基金处于下跌状态，下跌最厉害的是直接投向东欧市场的基金——汇丰银行销售的“霸菱东欧基金”、花旗银行销售的“邓普顿东欧基金”。这两只基金近6个月来的净值表现，已经下跌近7成。
据霸菱东欧基金的基金报告显示，地区分布中，俄罗斯是其重点投资地区，投资比例高达59.5%；此外，土耳其投资比例在22.5%、波兰投资比例在14.7%、捷克投资比例在8.8%、匈牙利投资比例在2.7%。从其十大主要持股企业来看，能源和金融是其主要投资行业，属于俄罗斯、捷克、波兰、土耳其的公司。
与霸菱东欧基金不同，邓普顿东欧基金的地区分布较为分散，其前三大投资地区分别为土耳其、匈牙利和俄罗斯，投资比例分别为24%、22%和20%。此外，该基金还投资于波兰、奥地利、捷克等国家。不过，持股的行业分布也主要是金融和能源公司。
值得关注的是，金融海啸爆发前，东欧经济恶化已在部分基金的跌势中得到体现，因为当地股市普遍大幅下挫。
除这两只暴跌基金外，花旗银行销售的“施罗德环球基金系列—新兴欧洲”基金，也有相当比例投向欧洲东部，目前该基金近半年也已下跌近6成。
但霸菱东欧基金经理2008年12月底在报告中表示，“随着估值的调整，是次抛售潮已缔造吸引的入市机会，以投资于具有强劲的竞争优势、明确的未来增长策略及现金充裕的企业。”
有银行投资人士向理财周报记者表示，“眼下集中爆发的东欧经济危机，对投资者而言要避免全球新兴市场尤其东欧市场的投资。他甚至认为欧洲方面的投资也要避免，“东欧的高额外债，对欧洲银行带来双重压力，欧元也会面临下行压力。”
欧元债券录得正收益
事实上，除了东欧基金净值大幅下跌外，投资于欧洲市场的股票型基金表现同样糟糕。
如“施罗德环球基金系列—欧元动力增长”基金，主要投向欧元区，侧重增长型公司，近半年下跌44.71%。另一款“富兰克林欧洲中小型公司增长基金”，2008年至今已下跌41.5%。
在国内银行所销售的全部关于欧洲市场的基金中，只有3只以欧洲债券为投资标的的基金最近半年录得正收益。其中，“施罗德环球基金系列—欧元债券”基金近半年上涨7.51%，另一款“欧洲债券”基金上涨5.87%，一款投资于以欧元为货币单位的优质短期定息债券的“欧元流动”基金上涨1.62%。不过，这部分债券基金涉及东欧的投资比例非常小，仅限波兰、匈牙利等几个国家，且投资比例不到10%。
根据国际清算银行资料，目前全球债券总额约为50万亿美元，其中亚洲区(日本除外)仅占总额的6%，而欧洲占26%左右。逆市表现最强的是欧洲(包括英国)债券，在去年第四季度有8.7%的资金流入，同时有50%的基金表明将会增持欧洲债券。
富兰克林全球债券基金经理人麦可·哈森泰博指出，随着过去半年欧元区跟英国央行大幅降息后，未来降息空间逐渐缩减。
因此，未来要把触角扩展至其它欧洲国家，甚至新兴亚洲及拉丁美洲地区，较能掌握降息所创造的政府债券价格的多头行情。
投资者对市场不能太贪心
除了相当一部分QDII涉及东欧投资外，国内也有数款结构性理财产品涉及东欧市场。由于过去1年多，投资新兴市场尤其东欧市场一度成为热门，不少银行推出了类似的结构性产品。
这波危机自然也会影响到这些产品的收益。但是这些产品大多是保本型产品，所以本金不会出现亏损。
现在，这场由美国次贷危机引起的金融危机似乎远没有结束，全球经济何时走出衰退，无人能知。那么在此大背景，个人投资者又将要注意什么呢？
东亚银行(中国)财富管理中心总经理陈柏轩向理财周报记者表示，“投资者要考虑的是你在购买产品时是不是为了争取一个非常高的回报，而且这个风险能承受得起。不然就考虑保本结构的产品，或采取部分保本的形式。总之，对这个市场不能太贪心。”
对于此次的东欧危机，陈柏轩认为与当年的亚洲金融危机相似，东欧各国货币大幅贬值，外债太重，如果出口下滑厉害，那将非常麻烦。
“现在，东欧有2000亿欧元的债务，势必会使得西欧银行的坏账升高，同时对欧元造成压力。”
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