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- 2008年业绩"急刹车" 上市公司牛年分红"很差钱"
- 来源：中国证券报 发布日期：2009年02月26日 10:56
- 截至2月25日，已公布年报的93家公司中有48家公司推出了送转预案，占比51.61%，其中派现占绝大多数，有46家公司拟派现。而2007年报中有57%的公司提出分配预案，2006年度这一比例为52.23%。
近年来，监管层一直积极倡导上市公司分红派现，以回馈股东，但分析人士认为，在经济危机的大环境下，上市公司经营及现金流均受到影响，分红意愿恐难高涨。
经济不景气、业绩增速下滑、现金流萎缩
经历多年业绩较快增长后，2008年上市公司业绩“换挡减速”的现实愈加清晰。截至2009年2月25日，已发布年报的93家上市公司合计实现归属于母公司所有者的净利润(以下简称净利润)143.47亿元，同比增长15.60%，而这93家公司2007年净利润同比增幅超过250%。
收入增速放缓，上市公司的分红欲望也降低不少。截至2月25日，已公布年报的公司仅有过半数推出分配预案。除了分红公司比例降低，分红力度也在削弱。分析人士预计，尽管有证监会促进派现分红的新规在前，但由于经济不景气、现金流同比下降显著等诸多因素，上市公司2008年的分配政策将趋于谨慎。
增幅15% 业绩“急刹车”
经历多年的业绩较快增长后，上市公司2008年业绩明显“刹车”。中国证券报数据中心统计显示，截至2009年2月25日，已发布年报的93家上市公司合计实现净利润143.47亿元，同比增长15.60%。2007年，这93家公司净利润同比增幅超过250%，增幅下滑可谓迅猛。
如果考虑到发布的业绩预告情况，上市公司2008年业绩更不乐观。天相投顾截至25日的最新报告显示，沪深两市916家上市公司发布了2008年报业绩预告，其中41%的公司为预增或预盈。按照业绩预告情况测算，发布预告公司预计2008全年实现净利润合计约为1592亿元，较上年同期下降46.1%。
已披露年报和发布业绩预告的1009家公司，2008年实现净利润合计约1736亿元，较上年同期下降43.61%，值得注意的是，上述公司中不少权重股未列其中，2007年，这1009家公司净利润占上市公司全部净利润的比例为32.18%，因此上市公司2008年整体业绩到底如何还有待最终揭晓。
半数分红 慷慨者少
业绩增幅趋缓，上市公司分红水平自然“水落船低”，仅有刚过半数的公司推出分配预案。2007年报中有57%的公司提出分配预案，2006年度这一比例为52.23%。
截至2月25日，93家公司中有48家公司推出了送转预案，占比51.61%，其中派现占绝大多数，有46家公司拟派现。派现最慷慨的当属龙净环保，公司拟10派4.5元(含税)，值得肯定的是，龙净环保自2000年上市以来坚持每年派现，2005-2007年，每年派现比例分别为10派1.4元、10派3.7元、10派3.3元。而率先披露年报的中兵光电则唱响高送转第一曲，公司以资本公积10转增10的2008年分配方案业已实施，2008年公司实现净利润1.67亿元，同比增长34%。万通地产也颇为大方，拟10派3.5元并转10股。
除了分红公司比例降低，上市公司2008年的分红力度也削弱不少。目前高送转的公司只有中兵光电等三家，派现阵营中派现比例高于10派3元的只有龙净环保、天士力、万通地产。大多数公司的分红颇为“羞涩”，每10股派现在1元到3元(含1元)的有22家，每10股派现低于1元的有21家，其中，纯粹以现金分红且比例低于10派0.5元(含0.5元)的“迷你”型分配方案的有15家，例如太行水泥、皖维高新、渝开发均拟10派0.2元。
不少公司2008年度的分配计划相比上年更为“羞涩”，例如，博汇纸业2007年10派2元送1转增7，2008年的分配预案为10派0.8元；云铝股份2007年10派4元转增1.5，2008年预案为10派0.8元；日照港2007年10派1元，2008年的派现比例为10派0.5元。
公司很“差钱” 高分红潮难期
近年来，监管层一直积极倡导上市公司分红派现，以回馈股东，但是分析人士认为，在经济危机的大环境下，上市公司经营及现金流均受到影响，分红意愿恐难高涨。
证监会去年10月发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，将《上市公司证券发行管理办法》中“最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十”修改为“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”。此举提高了上市公司再融资的门槛，被认为将积极促进上市公司的派现热情与力度。
“今年经济不景气，上市公司派现势必会更加谨慎”，某研究人士表示。统计显示，93家公司2008年经营性现金净流入为36.66亿元，同比下降约66%。
银基发展在2008年报中表示，根据公司发展战略及2009年的投资计划，为满足项目再投入资金的需求，公司决定2008年度不分配。公司2007年、2006年的分配方案分别为10派0.45元送4转增、10派1元送5转增3。
同持此类打算的还有中天城投，公司表示，由于公司刚标购了贵阳市金阳2008-01地块，同时计划加大现有房地产开发项目的建设进度，资金需求量出现较大增长，2008年不计划分配。
营口港则表示，根据公司目前经营发展的需要，考虑到公司流动资金的情况，为实现公司长期、持续的发展目标，公司决定2008年度剩余未分配利润不进行分配。公司未分配利润主要用于补充流动资金和公司再投入。
广东宏图虽然提出了10派2元的预案，但仍表示，基于目前外部经济环境仍十分不稳定，汽车类产品的需求仍未恢复正常，为顺利度过这个经济寒冬，公司需持有一定的现金，以进行稳健、谨慎的经营。
尽管监管层从再融资方面提高了对上市公司派现的要求，但是上市公司定向发行的条件相对要低很多，上市公司仍可通过非公开发行募集资金，上海国家会计学院郑朝晖教授对中国证券报记者表示，对于处于成长期的上市公司来说，本身发展需要资金支持，但是派现又成为再融资的条件之一，有关政策规定值得商榷。
在缺乏真金白银的情况下，高送转将成为上市公司吸引眼球的一大利器。“不过，如果市场不振，高送转的填权效应将大打折扣”，郑朝晖表示。
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