空调业旺季来临利润增速远高于收入增速

　　主要观点：

　　利润增速远高于收入增速。

　　截至2008年2月，空调行业共实现销售收入317.15亿元，同比增长33.21%；实现利润9.85亿元，同比增长143.76%。

　　4月空调产量首次突破单月1000万台。

　　4月份总产量为1002万台，今年首次突破1000万台，比上年同期增长15.87%。

　　空调内销进入旺季。

　　2008年4月，国内空调的终端销售继续回暖，共内销410.9万台，比上年同期增长了9.05%。

　　高成本仍困扰空调企业。

　　现在家用空调行业的内销面临着上游部件尤其是压缩机涨价的压力，成本压力仍是困扰空调企业的难题。

　　库存压力较大。

　　截止到2008年4月底，整个空调行业的工业在库是1068.98万台，压力仍比较大。尤其是商业库存，空调企业往渠道里压了不少货，这给销售和出货都带来压力。行业都盼着内销市场的全面启动来缓解压力。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，家用空调制造业；有吸引力。

　　维持投资评级，继续关注重点上市公司。

　　数据预测与估值：

　　重点上市公司业绩预测和市盈率

　　一、近期空调行业运行态势分析

　　利润增速远高于收入增速。

　　根据国家统计局的数据，进入2008年，我国的空调行业仍保持了较好的发展态势，我国空调行业的利润出现高增长。截至2008年2月，空调行业共实现销售收入317.15亿元，同比增长33.21%；实现利润9.85亿元，同比增长143.76%。产品销售成本达到了268.84亿元，同比增长了31.87%，略低于收入增速；同时，管理费用同比增长了22.66%，也低于收入增速；但产品销售费用和财务费用增长较快，分别同比增长了39.12%和45.38%。