周六，由《交易日》和中信银行（爱股,行情,资讯）联合举办的中信银行·新财富投资报告会在联合广场举行。来自平安证券的通信行业分析师刘军为投资者作了题为《电信困局与重组》的报告。刘军认为，目前中国电信业形成了中国移动一枝独秀的局面，目前已经陷入行业困局，国家对于电信业的重组已经迫在眉睫。一旦重组实施，中国联通（爱股,行情,资讯）将是重组直接受益最大的运营商。 　
　 　　 　　 　　
　　刘军首先分析了目前四大电信运营商目前的经营状况，数据显示，电信、联通和网通三家的净利润之和仅相当于中国移动一家净利润的一半稍多。衡量运营商业务质量的重要指标ARPU(每用户平均收入)值，也是中国移动遥遥领先。充分说明了目前中国电信业中，移动一家独大的尴尬局面。 　　 　　 　　 　　

　　对于目前电信重组进程迟迟不能出台的现状，刘军表示，重组的时间已经相当紧迫，继续拖延对整个产业打击相当大。他认为，电信困局对整个产业都产生了负面影响。比如，由于没有任何压力，中国移动的确可以按部就班地、可以说缓慢地进行TD-SCDMA试商用的测试。我们在3G进程上已经远远落后于西方国家和其他新兴发展中国家，我们已经付出了落后的代价。3G进程继续拖延将危及TD-SCDMA的未来。 “TD之父”、原大唐移动首席科学家李世鹤表示TD面临安乐死。凯明宣布暂停运营，TD政策至今未明的正常结果。 　　 　　 　　 　　

　　刘军认为，重组后，获益最大的将是中国联通，主要有三大因素：一是联通的资产将得到增值，二是联通的资金短缺的情况将得到改善，三是联通两网左右互搏的问题将解决。 　　 　　 　　 　　

　　而重组完成后，对于电信行业的影响也是显著的。刘军认为这些影响将主要表现在：第一，中国用户从2G向3G迁移的速度或较高；第二，中国电信运营市场逐步进入差异化竞争时代，竞争手段将多样化；第三，3G时代增值业务蓬勃发展，有望遏制ARPU下降趋势；第四，移动宽带互联网逐步成形，移动运营商价值无限；第五，竞争的天平有望向WCDMA运营商倾斜，中国联通将受益于此。 　　 　　 　　 　　

　　基于以上分析，刘军对于中国联通表示非常看好，并对于电信设备提供商中兴通讯（爱股,行情,资讯）同样认为可以看高一线。