SEB控股苏泊尔：不惜血本的中国布局

    2007年12月20日，SEB对苏泊尔股票的部分要约收购终告完成，SEC以持有52.74%的股权从而对苏泊尔实现控股。SEB为了布局中国花足了血本，而苏泊尔的国际化布局正徐徐展开

    2007年12月20日，深圳。在法国SEB国际股份有限公司（下简称SEB）和苏泊尔的战略合作新闻发布会上，苏泊尔董事长苏显泽和SEB总裁戴乐涛高调出场，向媒体宣布SEB对苏泊尔股票的部分要约收购终告完成。

    法方以每股 47元的价格收购49122948股，股份过户手续完成后，SEB共持有苏泊尔113928948股，或52.74%，从而完成控股。为此，SEB多付出了14个亿的代价。这场持续了一年多的收购终于在距离岁末只有10天的时间里画上了句号。

    收购骑“牛”难下

    无疑，这是一场漫长而昂贵的收购。

    对于SEB 来说，共斥资3.27亿欧元收购了苏泊尔的控股权，无疑是一个天价。2007年三季度数据显示，苏泊尔每股收益0.54元，净资产7.11元。按照 2007年年终的业绩预测，47元的收购价对应的市盈率在70倍左右，很难说没有泡沫。然而，SEB却宁愿出大价钱来完成要约收购，只有两种可能性:要么老外也头脑发热，一时冲动;要么我们国内对于成长性企业的估值还太低。

    对此，SEB总裁戴乐涛这样对媒体解释，“由于之前SEB收购苏泊尔部分股权的价格是18元/股，摊薄计算此番收购的平均价格是30.5元/股，这个价格收购苏泊尔是值得的。”

    事实上，自从SEB同苏泊尔签署协议的那天起，SEB就已经被中国波澜壮阔的大牛市所绑架。

    根据SEB和苏泊尔签署的《要约收购协议》，SEB收购苏泊尔控股权计划分三步完成:

    ●第一步，SEB以每股19元的价格协议受让苏泊尔集团持有的苏泊尔股份1710.33万股、苏增福持有的苏泊尔股份746.68万股、苏显泽持有的苏泊尔股份 75万股，合计约2532万股（占苏泊尔现有总股本的14.38%）。

    ●第二步，苏泊尔向SEB全资子公司以每股18元的价格定向增发4000万股股份，增发后SEB持股数将占苏泊尔总股本的30.24%。

    ●第三步，触发要约收购义务。即以协议价收购公众股份，达到所需要控股比例。

    前两步均已经顺利完成，但事情却节外生枝。竞争对手担心苏泊尔引进外资后严重压缩自己的生存空间，于是以涉嫌产业垄断为名，一纸诉状将苏泊尔的并购案告至证监会。另一方面并购双方对大牛市的行情估计不足，股价在利好刺激下一飞冲天，18元的价格完成收购要约成了镜中月水中花，SEB眼看到手的馅饼被“ 牛”抢跑了。

    但是SEB也没有更多的退路可以选择。

    此次收购是实现SEB全球产业布局战略的一部分，开弓已经没有了回头箭。SEB已经将其在欧洲的两条生产线搬迁至中国，并解雇了在法国当地的工人。