每天赚进3.5亿!友达第四季度大跃进

    面板双虎第四季获利不但优于第三季，甚至可说是“大跃进”。花旗环球证券半导体分析师张家麒24日评估，友达与奇美电第四季净利将分别达312亿元与 210亿元，换算成每股获利则为4元与3.1元，毫无疑问的改写历史新高，因此也将目标价分别调升至88元与56元。依此估算，友达第四季每天赚进3亿 5000万元，奇美电则每天赚2亿3000万元。

    张家麒此举，等于是替明年元月中旬才要开始起跑的面板族群财报行情先行鸣枪。事实上，面板股在这波台股指数跌破八千点期间，成为外资圈优先获利了结的对象、股价跌幅也不轻，提前反应第四季财报的诱因也越大。

    摩根大通证券科技产业分析师林良俊指出，从十二月下旬面板报价来看，仅显示器用面板小幅下滑一美元，笔记型计算机与电视用面板价格都维持不变，显示买方对圣诞假期过后的买气依旧很有信心，除非IT用面板价格每个月跌幅超过市场预估的3％，否则都不必担心。

    事实上，根据林良俊观察，从群创日前公布的十一月净利高达20亿元这项数据来看，外资圈sell side陆续调升友达与奇美电第四季获利预估值已可预期，尤其是32吋以下中小尺寸电视面板价格非常稳定，只要产品组合调配得当，第四季获利就可望较第三季大跃进。

    张家麒以友达为例指出，尽管面板价格与出货在接近第四季底都出现些微下滑迹象，但平均销售价格（ASP）仍可较第三季成长逾10％，遂带动第四季净利达 312亿元的历史新高纪录。即便保守预估未来几个月面板价格会有大幅下滑风险，明年上半年每股获利依旧可以缴出4至5元的优异成绩，异于过去几波景气季获利创新高后将伴随几季亏损的情况。

    至于奇美电，张家麒预估第四季净利210亿元的绝对数字，虽不若友达来得高，但明年题材却是多过友达，如第二座7.5代线产能将在明年中开出、使得20％至25％的年出货成长率将高于同业（以面积计，成长率更高达35％），因此明年净利年成长率上看40％。

    此外，张家麒去年看好友达今年所享有的自由现金流量（FCF）题材，明年也将适用于奇美电身上，包括逾14％的FCF率、以及超过20％的股东权益报酬率（ROE），都是股价利多。