“华凌”变“威灵”轻装上阵

    将华凌集团置出资产中的三家实体公司－－合肥华凌100％股权、广州华凌100％股权和中国雪柜95％股权以约4.79亿元净资产平价注入美的电器，一方面解决了控股股东与上市公司的同业竞争及关联交易问题，另一方面，使得美的电器获得了300万台冰箱和200万台空调的产能，实现冰箱和空调业务的规模效应。不过，付娟认为，从美的电器自身而言，此次收购的四家标的公司的收入和利润情况，对2008年的业绩增厚效果并不明显，但对资产整合效应值得期待。

    值得关注的是，此次美的集团承接了华凌集团净负债达11.48亿港元的资产，剔除掉注入美的电器三家公司的净资产后，美的集团承接了超过十几亿港元的负资产。在承接了华凌集团净负债的资产包后，美的集团现金流整体是流出的，偿付的压力较大。市场专业分析人士认为，在股权分置改革之后，整个市场的资产估值得到大幅提升，而此次资产注入仅以净资产为定价原则，超出市场预期。

    根据行业研究报告显示，拟注入的电机业务中，空调电机在中国市场排名行业第一并高居30％的市场份额，洗衣机电机、高能变压器均在全球市场中排名行业第二并拥有20％的全球份额。作为本交易对价之一，美的集团为华凌集团偿还近9亿元的债务，使重组后的华凌集团原有的历史亏损大幅度减少。重组后的华凌集团轻装上阵，将成为美的集团在海外的资本平台。