对5家上市公司2007年度中报业绩分析表明

　　2007年上半年，空调上市公司业绩增长显著。以格力电器、美的电器和青岛海尔为行业龙头的五家上市公司,上半年的销售收入达到624亿元，同比增长52.6%%，其中空调产品销售收入达到440亿元，同比增长率达到40.8%%。五家上市公司上半年共实现税后利润16.9亿元，同比增长115%%。

　　整体盈利能力提升

　　近两年，伴随着国内空调行业的规模调整和跨地域整合，行业生产集中度不断提高，业内龙头企业的产能规模和技术开发优势明显提升。从今年上半年空调行业三家龙头企业格力、美的和海尔的销售业绩来看，主营收入和净利润已占A股上市空调企业的九成。在产能规模方面，三家企业的空调产能都达到1000万台以上，规模优势突出。

　　铜、锌和铁等金属原材料价格上升导致空调企业生产成本不断上涨，同时，国内市场价格竞争日趋激烈，使行业整体盈利能力不断下降。2005年，空调行业的毛利率水平从2004年的18%%迅速下降至不足15%%。为了改变依靠扩产能、降成本和拼价格的传统盈利增长模式，空调龙头企业开始转向追求自身技术竞争力的提升，因为只有高技术附加值的产品才是最具市场竞争力的。格力和美的不约而同地加大铎于技术开发的投入，并将产业链延伸至空调上游核心部件压缩机领域。据中报相关数据，空调行业上市公司毛利率水平均明显提高，其中，格力、美的和海尔的空调产品毛利率都高于18%%的行业平均水平。

　　改变单一经营模式

　　在积极投身规模和技术竞争的同时，空调企业开始意识到单一经营模式给自身发展带来的负面影响。除了向上游压缩机产业延伸拓展外，空调龙头企业开始积极整合相关白色家电优质资产，逐步将自身打造成白色家电企业集团。在对比三家空调龙头企业2006年和2007年中报后不难发现，冰箱、洗衣机、小家电等产品开始出现在这些空调龙头企业的主营产品列表中，虽然这些产品的产销规模与空调产品相比差距较大，但是也不乏良好的盈利能力，并对企业的业绩增长做出一定的贡献。以美的电器为例，美的在收购荣事达冰箱和洗衣机资产后，该公司上半年的冰箱和洗衣机业务销售收入达到20亿元，占主营收入的10.3%%，冰箱和洗衣机的毛利率分别高达28%%和20%%，均高于该公司的空调产品。