整个白色家电行业延续了上个季度的复苏势头，各主要子行业依然表现强劲。增长不仅有内销市场的增长，也有外销市场的增长，呈现出内外市场齐头并进的态势。

    空调行业本季表现出“剩者为王前十强占近九成市场、自建渠道加速进军三四级市场、价格上升行情依然持续、竞争手段价格战转向价值战、能效门槛提高、空调功能细分”的特征；冰箱市场则表现出“销量大幅攀升、产品结构升级、价格稳中渐升、三、四级市场渐开、技术主导市场”等特征；至于洗衣机市场，我们则观察到“单缸萎缩、滚筒走俏、洗衣机品牌更加集中”的变化。

    白电市场的竞争越来越理性，市场环境对小白电厂商越来越不利，只有做正确事的公司才值得投资者关注，我国的家电企业要走的路显然很长，致力于自身世界竞争力的打造是它们最应该关注的，如果对公司股价的高低过于关心，恐怕很难成长为真正的世界级企业。

    鉴于白电类公司不低的股价(相对于目前的高增长)，我们仍维持对该行业的“中性”评级和对上市公司的原先评级。

    一、白色家电行业的数据回顾

    就我们掌握的最新的数据看，整个白色家电行业延续了上个季度的复苏势头，各主要子行业依然表现强劲。

    就家用空调行业来看，07年1-7月空调销量增长了17.13%,达到4905.13万台,其中外销空调较去年同期增长了17.29%,而内销则较去年同期上涨了16.92%，详细的总量指标见表1。

    冰箱行业累计1-6月销量为2195.7万台(见表2)，与去年同期相比，增长幅度高达22.66%，其中内销市场同比增长26.8%，出口同比增长15.33%。

    而洗衣机行业1-6月的销量达到了1556.6万台(见表3)，与去年同期相比，增长幅度达20.79%，其中，外销增长高达24.89%，而内销增长为18.15%。

    可以看出，家用空调行业、冰箱行业和洗衣机行业的增长不仅有内销市场的增长，也有外销市场的增长，呈现出内外市场齐头并进的态势，正如我们上季度所言“呈现出全面复苏的迹象”。

    二、白色家电行业的最新特征及趋势分析

    虽然只一个季度的时间，但我们却发现白色家电行业还是呈现出一些新的现象，这些现象可能孕育着该行业未来变化的基因，因此值得我们仔细品位。

    空调行业适逢冷年结束，所以，可窥其全貌，我们注意到该行业的一些变化：

    变化一：“剩者”为王前十强占近九成市场，业内权威统计数据显示，国内前十强空调品牌已牢牢占据了86.51%的市场份额。其中，格力、美的、海尔等品牌共约占市场份额的一半。随着原材料的涨价和厂家的激烈竞争，空调业中大多数中小规模品牌遭遇淘汰，市场资源不断向优势品牌集中。可以预见，随市场资源不断向优势品牌集中，行业洗牌最终将形成一个由不超过10个空调品牌组成的主流空调阵营。

    变局二：自建渠道加速进军三四级市场，空调品牌自建渠道的迅速崛起，成为今年空调市场的一大亮点。