一、电信业投资现状

　　中国电信业的固定资产投资在“十五”期间每年均超过2000亿元。中国电信业投资经历了2000年的较快增长，在2001年达到峰值，2002年下降幅度较大，2003年由于宽带、CDMA、PHS、无线通信设备投资的大幅增长，又出现小幅回升，近两年维持在2000亿元略高的水平。纵观五年来行业投资总额的变化，2002年以后就没有达到2001年的最高水平。这主要是由于电信业务市场正处于结构调整期，新一代网络应用尚未启动，在已经具备较大规模的网络覆盖条件下，电信业投资主要是根据用户的发展进行必要的网络扩容，因此投资需求整体上呈现相对稳定的态势。

　　2005年，中国稳健务实地推动了3G的发展，3G现场网络技术试验已经完成，把世界上很多重要厂商、三种3G标准的系统集中在一起，进行了功能和互联互通测试，为下一步推动3G发展奠定了坚实的基础。国内自主研发的TD-SCDMA标准的系统设备、手机关键技术、芯片以及测试仪表相继取得阶段性突破。以移动电信运营商为核心的移动通信产业链合作紧密，更深层次促进了竞争合作关系。但是由于电信市场一直没有对3G表态，2005年，全球电信投资都在等待与观望中逐步下滑。据信息产业部统计，2005年前10个月通信固定资产投资仅为1410.3亿元，同比下降10.6%，其中电信业投资为1393亿元，同比下降10.5%。同期，全国通信设备行业的销售收入为4422.9亿元，增长速度由2004年同期的31.6%降至2005年前10个月的22.8%。

　　2006年也未成为电信投资的春天，由于3G牌照的延期发放，中国的电信市场对3G的投资大大缩水，预计会从目前的47亿美元减少到26亿美元。导致了电信设备商日子难过，首信、金鹏等以前年销售额达一两百亿的设备商去年都惨淡经营，华为、中兴的收入相当部分来自海外；而TD-SCDMA设备厂商几乎颗粒无收。

　　从2007年来看，设备商情况也不乐观。据报道，投行小摩（摩根大通）在会晤运营商后发表分析报告认为，中国内地最快在下半年才会增发移动牌照（即3G牌照），随之电信业的重组也会延至发牌后才进行。预计今年除TD-SCDMA商用试验网外，不可能有大规模的3G投资建设，而中国联通在其年度工作会议中也已经明确提出，今年将严格控制投资规模；中国移动也在其年度工作会议中说，要合理确定投资方向和规模。

　　以前推迟引入3G，主要考虑的是技术因素，但是此次推迟，可能更多的是由不同运营商之间存在利益纠纷产生。随着中国电信和中国网通加入3G运营商行列，连同中国移动和中国联通，中国引入3G后，移动运营商可能将达到4家。此外，推迟引入3G，还可以给TD-SCDMA标准的开发者提供更多的时间，解决存在的所有技术漏洞，以确保3G服务运行的稳定。

二、电信运营商投资焦点

　　从全球范围来看，截止到2005年底，全球3G用户已经在6400万～6500万左右，其中基于CDMA2000技术的用户已经超过了6200万，基于WCDMA标准的用户175万左右。从运营商来说，全球三十个国家已经上了3G服务，其中运营商总共是56个，而且这一数字还在不断增长。日本作为全世界最早启动3G的国家之一，它的3G网络覆盖率已达99.7%，94%的2G用户已过渡到3G，这个比例也是全世界最高的。

　　1998年6月30日，中国电信科学技术研究院（大唐电信集团的前身）代表中国将TD-SCDMA标准提交到国际电联，一年后，中国提交的TD-SCDMA技术，被国际电联批准为3G国际标准。我国在以TD-SCDMA标准诞生为标志的3G发展之路上走过了8个年头，人们由最初对3G的一无所知到今天的推崇和积极推动，这一方面是由于3G强大功能对广大用户和消费者的吸引力；另一方面是由于3G产业本身所蕴涵的巨大的经济利益潜力和广阔的发展空间，这对于3G开发者、设备制造商和运营商来说是至关重要的，因此他们势必要为未来利益的实现而积极推动3G的发展。此外，对于政府来说，3G对于国民经济发展的带动效果，以及对于人民群众生活水平提高的促进效果都是不言而喻的。因此，我国政府对于3G的发展采取了在政府规范下大力支持的原则。

　　据统计，在中国目前约4.55亿的手机用户中，大约有0.8亿用户有升级到3G的意愿，但是由于3G牌照发放的推迟，他们将不得不等待到2008年，才有可能享用到完整的3G服务。尽管运营商已经在一些大城市开始试运行3G业务，并宣称已经能够提供完全的3G服务，但是在取得3G牌照前，他们不能前进一步。TD-SCDMA正在进行新一轮测试，将不仅仅测试网络的语音通话能力，更多的是运营3G数据业务。

三、我国运营商对3G的投资

　　无论是从总体还是从单一运营商的投资状况上来说，未来几年投资都将呈现不断上升的趋势。有关专家表示，到2010年，仅仅在3G系统方面的预计投资规模，累计会达到4300亿元人民币。如果按照4年时间平均投资，每年的投资额为1075亿元。实际上，运营商的首批投资额肯定大于平均数。事实上，四大运营商已经进入了3G的临战状态。中国移动领先优势非常明显，而且市场占有率仍在不断提高，也是四大运营商中现金存储最多的。由于拥有国内最完善且盈利状况非常好的GSM网络，中国移动可以说在3G建设中的位置非常主动。日前，中国移动更是以267亿元的巨额投资启动了TD-SCDMA的车轮，以期在未来保持3G市场的主动权。中国联通在3G的运筹帷幄中更是周密策划。从技术角度讲，联通的CDMA网络升级到3G的成本是最低的（联通目前的CDMA 1X技术实际上就是2.75G水准，它在业务上的技术优势大大超过GSM 2.5G），因此，中国联通所采取的是从现有的技术水平平滑过渡到3G。在四大运营商中，中国电信的经济实力仅次于中国移动，而其研发能力在四大运营商中有明显优势。但是中国电信没有移动网络，因此必须从零开始建设3G，其投资难度可想而知。对于中国网通而言，资金是最大的劣势。因此与中国移动积极走出去相反，中国网通采取了回收策略，将原本国际化中收购的跨国资产，逐渐甩卖，以回收现金（西班牙电信Telefonica入股中国网通，网通集团也主要采取了出卖股份获得现金的方式）。但是中国网通并不会因此而放弃对3G市场的竞争，相反它对TD-SCDMA的表现尤为积极，而中国网通获得TD-SCDMA牌照的可能性也最大。同时，中国网通也将借机向国家申请获得某些政策的优惠，以期在一定程度上弥补资金投资上的不足。

四、影响运营商3G投资的主要因素

　　一般来说，影响决策者投资的因素有：一是投资需要的费用，这里主要是指在经济上的花费；二是投资可能带来的收益，主要包括企业利润的增加以及市场占有率的扩大、企业影响力的增加等；三是投资回归期的长短；四是投资风险的大小。