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8月利率互换成交253.37亿 Shibor利率成交最多

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月11日 08:58

张曙东

    以Shibor为参考利率的成交显著增加

    8月份，银行间市场人民币利率互换共成交253.37亿元，较上月大幅增长73.58%。其中，以Shibor为参考利率的成交增加最为显著。成交利率普遍表现为下行。

    利率互换成交大幅增长。8月份银行间市场人民币利率互换共成交253.37亿元，较上月大幅增长73.58%。而当月成交量也是自银行间人民币利率互换推出以来单月成交量第二次超过200亿元，上次为6月份的276.87亿元。分析人士表示，利率互换成交增加与银行间市场浮息债成交活跃有一定的关系。利用利率互换和浮息债构建投资组合是诸多业内人士推崇的获取无风险收益之道。此外，一部分机构的平盘需求也是成交量上涨的原因之一。

    但分析人士指出，我国的利率互换市场钝化现象依然明显，机构在做多时比较谨慎，加上目前国内的套利机构也比较少，利率互换市场的需求难以有效放大。而且互换市场参与方均有授信额度的限制，一段时间的交易活跃后很有可能带来成交的暂时萎缩，成交量大幅波动不难理解。

    而这两个原因也被认为是7月份利率互换成交大量减少以及利率互换总体成交量不高的重要原因。资料显示，7月份利率互换成交145.965亿元，较6月份大幅下降了近一半。

    以Shibor为参考利率的成交增加尤为显著。8月份，利率互换的浮动端参考利率主要有R007、隔夜和3月Shibor、1年定存和3年贷款。统计显示，以R007为参考利率的成交量为194.22亿元，占总成交量的76.65%，而以Shibor为参考利率的成交量为42.2亿元，占总成交量的16.66%。

    值得注意的是，这是以Shibor为参考利率的互换成交增加首次突破10亿元，占比也大幅提升。其中，以3月Shibor为参考利率的成交量为30.9亿元，以隔夜Shibor为参考利率的成交量为11.3亿元。交易员表示，个别大行的行为可能是Shibor利率互换成交较多的原因。

    利率互换的成交利率(固定端利率)延续了7月份的普遍下行走势。以成家最为活跃的R007利率互换为例，3-5年期利率互换的成交利率下行幅度在20BP以上，其中5年期品种的下行幅度为31BP。不过，1年期3月Shibor的利率互换的成交利率上涨了20BP，1年定存的成交利率也出现了10-40BP不等的上涨。

    利率互换的成交期限向3年及以下集中，尤其是1年期和3年期。统计显示，期限在3年及3年以下的利率互换成交量占总成交量的89.26%，而此前的几个月该比例一直稳定在75%左右。其中1年和3年期品种成交占比为66.54%，为今年以来的最高水平。

来源：中国证券报

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