招行权证疯狂券商或大赚百亿上证所监管出重拳股市滚动新闻

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招行权证疯狂券商或大赚百亿上证所监管出重拳

2007年08月16日 08:17

    招行认沽权证"末日疯狂"券商或大赚百亿元

    当招商银行认沽权证(580997.SH)即将结束历史使命时，昨日该权证却以创纪录的成交量和接近300%的涨幅，再次上演权证疯狂。上证所昨日对其实施了三次紧急停牌。

    昨日开盘，由于上证综指震荡走低，各认沽权证均出现上涨，其中以招行沽权涨幅最大。在以0.147元开盘后，11：15招行认沽权证冲至0.296元，上涨102%，交易所此时对其实施了第一次紧急停牌。

    下午开盘后，重新交易的招行认沽权证冲上0.4元，涨幅超过170%。在13：55，交易所实施了第二次紧急停牌。但在15分钟后，招行认沽权证的上涨更加疯狂，放量拉高至0.55元，涨幅高达275%。基于盘面越来越大的风险，交易所在14：40实施了第三次紧急停牌。

    最终招行认沽权证收盘报0.5元，全天涨幅达到242%，成交金额高达187亿元，换手率为905.5%，成交量为5.5亿手。该成交量创下了招行认沽权证上市以来的历史新高。此前的一个交易日，招行认沽权证也曾一度从0.116元的新低在尾盘被拉升上涨近30%。

    市场人士分析，投机资金的疯狂拉升和散户的积极跟进，成为昨日暴涨的关键因素。

    据统计，自7月24日后，已有多家券商注销招行认沽权证，尤其是本周连续三天有国泰君安、国都证券、东方证券进行注销，注销数量已接近5亿份。昨晚，上证所又发布公告称，昨日共有长江证券等7家券商注销招行认沽权证，合计数量为4.95亿份。

    尽管招行认沽权证已经没有行权价值，券商可以不注销该权证，但由于至少要等到9月1日行权期结束才能拿回本金，因此券商采用注销减少占用成本，可用于继续创设其余高价权证，其投资收益可能更高。据此，有市场人士认为，券商注销性买盘是昨日推动招行权证疯涨的一股重要力量。

    事实上，由于创设价格较高，券商已在招行权证上赚得盆满钵满。

    该权证发行资料显示，初始发行数量只有22.41亿份，但经过券商创设，现在最新的流通规模约为60.71亿份，增长了170.98%。其中大部分新增权证是在今年5月30日后，创设价格区间为3~4元。如果按照创设平均价格3.5元，以8月14日收盘价0.146元计算，券商在此过程中合计获利约128亿元。

    也有券商相关人士表示，当沽权价格在0.1~0.15元区间时，注销比较合算，当价格到达0.2元后，随着行权日期的临近，注销的比较收益率并不高。昨日招行权证在0.4元附近放出天量，可能是投机资金的炒作，投资者要注意风险。

    目前，距离招行认沽权证最后交易日(8月24日)仅剩7个交易日，而招商银行(600036.SH)股价仍在36元以上，该权证早已没有行权价值。

    两账户被限制交易招行权证恶炒上证所监管出重拳

    联合证券一营业部两个人账户被限制交易，5家营业部近20个过度炒作账户被口头和书面警示

    临近最后交易日的招行认沽权证(招行CMP1，580997.SH)昨天再遭恶炒，收盘上涨242.5%。上证所对此加大监管力度，根据即时监控的信息，对参与当天炒作的主要账户采取了措施。其中，对联合证券深圳振兴路第二营业部的两个个人账户采取了限制交易；同时，对其他5家营业部的近20个过度炒作账户发了出口头和书面警示。

    另外为警示风险，上证所昨天还对招行认沽权证盘中交易进行了3次停牌，。

    据上证所相关负责人介绍，在昨天的交易监察中发现上述联合证券的两个个人账户招行认沽权证交易中多次出现利用资金优势在很短时间内进行连续多笔大额买入委托申报，对市场供求平衡形成明显冲击，导致权证价格瞬间大幅波动，涉嫌操纵权证价格、误导其他投资人。

    据了解，上述账户的操作手法也是多数权证炒作当中惯用的伎俩，即在买入委托申报时，由于申报量较大，其买入委托申报大都部分成交，在其卖出所持权证之后随即对其未成交的买入委托申报进行撤单；或者开盘即挂出巨额买单、拉升价格，再卖出其隔夜持仓权证。

    招行权证昨天开盘后一路上行，同时伴随着交易量激增，投机炒作迹象明显。10时左右最高涨幅已经达到80%。而在10时50分，涨幅已超过100%。虽然上证所之后对其实施了三次停牌，但"越抑制越投机"的怪象再次出现。收盘时招行认沽权证上涨了242.5%，至0.5元，溢价率超过80%，完全没有行权价值。招行认沽权证的最后交易日为8月24日。

    市场人士认为，之所以市场资金如此疯炒，除了同为认沽权证的钾肥JTP1此前的末日疯狂的示范效应外，经过了前期天量创设后，7月底以来陆续有多家券商注销所创设的招行权证，此间无新创设也是一重要因素。

    实际上，上证所对上述账户已经关注多日，曾多次对其进行调查和警告，并于7月10日专门致函联合证券，要求其务必采取有效措施，对相关客户的交易行为进行有效监督、规范和约束，及时警示并制止导致权证价格严重异常波动的交易行为，杜绝上述异常交易行为再次发生。但是，上述账户在一度收敛之后再次兴风作浪。

    上证所上述负责人表示，上述涉嫌操纵权证价格的个别账户，上证所已按照有关程序提请证监会立案调查。对于其他进行过度炒作的异常交易账户，上证所已经建立监管关注账户库，并将告知其他会员公司，从全市场的角度对其交易行为严密关注，加强监管。

    有关专家提醒，鉴于目前招行正股的表现，招行权证最终价值为零将在所难免，投资人可能面临的风险巨大，一定要理性判断。

    招行权证难逃归零命运

    平安证券衍生产品部张俊杰

    昨日，权证市场再现暴涨神话---"末日轮"招行CMP1全天上涨242.47%。目前该权证仅剩下7个可交易日，从以往深度价外认沽证到期前的表现来看，绝大多数都以"归零"收场，招行CMP1也摆脱不了"归零"的命运。目前仍然持有招行CMP1的投资者应及早卖出，以免损失过大。

    成交量占权证市场四成

    由于临近到期，最近一段时间招行CMP1连续下跌。自8月2日至14日，招行CMP1在短短9个交易日内跌幅超过75%。周二最低跌至0.116元，随后展开强劲反弹，收盘前出现异动，数分钟之内大幅拉升，从0.120元附近涨至0.146元，成交量亦急剧放大。

    昨日，招行CMP1小幅高开，随后迅速飙升，至中午收盘时，其涨幅已经超过100%。由于波动剧烈，上午收盘前15分钟，上证所对招行CMP1实施盘中临时停牌，向投资者警示风险。下午开盘后，招行CMP1瞬间下挫，但随后再度大幅上涨，涨幅逼近180%。上证所再次对该权证实施盘中临时停牌。复牌后，招行CMP1继续飙升，涨幅一度超过270%。下午2点40分，上证所第三次对招行CMP1实施盘中临时停牌。最终，招行CMP1报收0.500元，涨幅高达242.47%。

    数据显示，昨日招行CMP1换手率高达905.48%，共成交186.78亿元，占权证市场总成交额的37.18%。

    招行末日轮风险极大

    招行CMP1行权价仅为5.45元，其正股招商银行(行情,资讯)目前的股价高达36.26元。显然，招行CMP1目前价外程度极高，停止交易之后毫无疑问将成为废纸一张。然而，招行CMP1极低的绝对价格使得其极易成为投机资金的炒作对象，也较容易吸引散户投资者的跟风。这也是招行CMP1这样的深度价外认沽证到期前往往会出现价格剧烈波动的主要原因。

    事实上，"末日轮"现象在海外成熟市场也较为常见。一些临近到期的处于平价附近或者轻度价外的权证，由于价格极低，如果正股价格朝有利的方向大幅变动，权证的涨幅往往十分惊人。因此，总是有投资者为了博取这种短线暴利机会而买卖末日轮。而我国内地权证市场末日轮的炒作则完全脱离了正股的走势，是一种纯粹的投机行为。类似招行CMP1这样的深度价外权证，希望到期前正股大跌，从而在认沽证上获利是不现实的，投资者买卖这样的末日轮风险极大。

    8月24日是招行CMP1的最后交易日，目前该权证仅剩下7个可交易日。从以往深度价外认沽证到期前的表现来看，绝大多数都以"归零"收场，如万科HRP1、海尔JTP1等。同样，招行CMP1也摆脱不了"归零"的命运。在剩下为数不多的几个交易日里，招行将CMP1不可避免大幅下跌。类似钾肥JTP1在最后交易日盘中大涨，并拒绝"归零"的现象基本上不可能在招行CMP1上重演。这主要是因为钾肥JTP1流通盘极小，不过1.2亿份，以其最终收盘价0.107元计算，市值不过1284万。而招行CMP1流通盘巨大，目前流通数量在60亿份以上，即使最终报收1分钱，市值损失也高达6000万元。因此，招行CMP1极有可能像万科HRP1一样，最终收于0.001元。目前仍然持有招行CMP1的投资者应及早卖出，以免损失过大。

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来源：中财网

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