证券业人士：今年环球股市泡沬爆破机会有三成股市滚动新闻

（3seee资讯快照谨为网络故障时的索引，不代表被搜索网站的即时页面。)

证券业人士：今年环球股市泡沬爆破机会有三成股市滚动新闻_中国经济网——国家经济门户

证券业人士：今年环球股市泡沬爆破机会有三成

2007年08月02日 14:28

    最近一期香港《经济导报》载文称，踏入今年，环球经济出现一个很明显的景气现象。不论是成熟还是新兴市场，股市的表现都令人鼓舞。即使是近年经济表现稍为疲弱的美国及日本，股市也分别创了历史及近年新高。纵然如此，晋裕环球资产管理投资研究部联席董事林伟雄却只对后市表现审慎乐观。他更发表“泡沬论”，认为环球股市泡沬于今年爆破的机会有三成。

    “现时各地股市不约而同出现了泡沬爆破的特征。部份新兴市场的市盈率超过20倍、中港股市出现全民皆股、成交额屡创新高的景象。新股上市，配股集资在全球各地股市都在进行。不过，股份升浪并未蔓延至所有股份上，某些行业股价持续出现下跌迹象。科网股热潮时企业透过发行高估值的股票进行收购，但七年后的今天，企业财政状况健康，倾向以现金进行交易，巴克莱和苏格兰皇家争夺荷兰银行便是好例子。而投资者追逐的对象，由以往的概念股改为有实质业绩支持的股份。总括而言，泡沬在今年爆破并非必然，但不可以排除这个可能性。稍后各银行公布业绩时也会展示上半年的贷存比例。若然银行这方面的比率偏高的话，不排除很多贷款资金已在股市流动，投资者要加以警惕银行面对的杠杆风险。”他说。

    美日息率去向主宰后市

    林伟雄相信，一个环球的加息周期正在进行，各国都会透过加息来遏制本身的通胀。在这情况下，资产泡沬有机会被刺破。但他认为，美元及日圆的息口走势，才是主宰后市的关键：“人民币加息已为外界预期。相对下，美日两币息向对股市影响较大。各界普遍相信美息年内不变，但我相信变量仍在。纵使美国大部份企业未见衰退迹象，但地产市道疲弱及次按问题尚未完全解决增加了联邦储备局减息的可能性。我认为年底前美国有三成机会减息，明年也最少会减一次。”

    “此外，各地投资者以低息借入日圆进行套息交易，一旦日圆加息很可能会出现平仓潮，令环球股市调整。不过，当地出口业表现强劲并推动经济，令日圆下月加息机会不小。”访问后三天日圆转强，相信是平仓潮的开始，当天各地股市显著下挫。

    巴俄投资条件吸引

    金砖四国可谓近年环球焦点所在。林伟雄认为，四国累积升幅虽已不少，但并未见顶，当中以巴西及俄罗斯最值得留意：“内地及印度的市盈率已分别达40和20多倍，属偏高水平，要靠企业盈利增长支持。印度的农产品( 21.90,0.00,0.00%)占了全国经济体系的两成，季后雨的多寡将影响该国及后农产品能否丰收，甚至经济的进展。巴西市盈率为15倍，比前两者较合理。该国早年的通胀逐渐受控，并有减息空间。而该国股市上半年已升了22%，气氛亦和中港两地不遑多让。年初至今当地已有39只新股上市，超过去年全年总数。”

    “至于俄罗斯，该国股市升势未如另外三国般明显，市盈率只有12倍，为四国最低。这主要是投资者有见当地政局不明朗而不能贸然进场所致。但别忘记它拥有丰富资源，受惠于能源及金属价格的高企。同时该国经济基调健康，预料今年经济增长可达7%。而各界亦憧憬俄罗斯能否如内地般，于年底加入世贸。若然成功，对当地的经济前景是可进一步看好的。而唯一的隐忧则是即将举行的国会及总统大选。记得上次这两场选举举行前，当地股市曾暴挫两成。”

    林伟雄又指，近年冒起的新钻11国的潜力不比金砖四国逊色：“当中我会较看好其中三国。韩国企业盈利整体仍处上升趋势。年初股神巴菲特入股当地的浦项钢铁。从其入股至今公司股价已升了八成。越南股市现处整固阶段。和内地一样，该国资金泛滥，却缺乏优质股的供应。不过，当地已定下2010年上市企业达1500间的目标，不失为一个吸引的卖点。最后则是刚完成大选的土耳其。大选结果可见该国政局有望趋向稳定，增加稍候加入欧盟的机会。而土耳其股市市盈率仍低，上升空间不俗。”(注：其余八国为孟加拉、巴基斯坦、尼日利亚、伊朗、埃及、墨西哥、菲律宾及印尼)

    恒指年底可上24300点

    早在年初晋裕已预测恒指今年可达23500点。巧合地访问当日恒指终首次攀上这水平，林伟雄谦称这纯熟运气使然。股市当下牛气冲天，他仍坚持以保守的态度作出预测：“公司业绩若符合预期，恒指年底前会升上24300点，比现在高4%。国企的盈利增长一定会比蓝筹多，年底目标为14600点，较现时高约一成。预期下年国指仍能跑赢恒指，两指下年会分别达26000及16000点。”

    展望下半年，林伟雄认为本港有四类股份可供留意。“首先是内需股，特别是在内地有强大的知名度，例如和奶、果汁等有关的股份，或拥有明年奥运概念的股份如衣服、鞋公司等。其次是QDII概念股，包括只在本港上市的中资股。至于两地同步上市的，H对A的整体折让可望拉近至两成。内地扶持基建、环保等行业，有关股份价格未来的上升空间仍大。”他说。

    “最后便是地产股。内地地产股近期热炒，然而外界似乎忽略了本港的一群。其实现时本港经济环境有利楼价上升，因为本港息口年内很大机会跟随美息不变。股市大热，股民从中所赚的钱很大机会回流股市。不过楼市尚欠东风，便是市民一窝蜂买楼的那种气氛。在通胀持续高企下，相信买楼潮很快出现。”

    料内地下半年加息两次

    林伟雄相信，内地经过一连串抽紧银根措施下仍无助股市降温，相信下半年有关措施仍会不断推出：“我估计下半年仍会加息两次，利息税仍有调低的可能，上次

    人民银行不一下子把税率大调至接近零水平，可能是有后着。”他又估计，内地当局不断推出宏调之余，不会让股市出现大挫。“我认为早前的调整已完成，沪深300( 4402.266,111.79,2.61%)指数今年可抵达4600点。若然资金持续充裕，冲上5000点不足为奇。”

    最近可谓内地保险股的“蜜月期”。首先是内地宣布加息0.27厘及调低利息税率10%，外界相信这有助坐拥大量人民币存款的保险企业提高利息收入。而内地上周刚宣布放宽保险公司的投资制限，容许它们把最多去年度总资产的15%投资于海外股市上。而三间在港上市的保险企业皆表示其保费收入较去年同期有显著升幅。当中平安保险(2318)更发出盈利预告，表示今年上半年盈利增长最少1倍。

    林伟雄则认为现时并非买入保险的最佳时机：“其实等到公司中期业绩公布后再决定是否买入也不迟，因为届时大行会因应它们的理想业绩调整评级。若它们的评级得到调升，可能是一轮新升浪的开始。”

    香港并未被边缘化

    内地当局推出指引，鼓励国企留在本土上市，使今年在港上市国企数目较以往减少。在这情况下，部份收入来自上市费的“新扎股王”港交所(388)料受一定影响。林伟雄认同，港交所能否再上一层楼，关键便是今后能否加强和内地的合作，吸引更多企业在港进行大型上市。他不认同外界所指的本港股市已被边缘化之说：“我相信内地对国企作出的上市指引，大前提是A+H而非单一股市。据我了解，国营的铁路公司及银行年底前都有望来港上市。”

    附：泡沬出现的条件

    林伟雄指出，若有以下现象在股市出现，便是泡沬爆破的先兆:

    市盈率超过20倍。

    升浪持续，个别股份升幅以倍数计。

    全民皆股，乐观情绪高涨。

    大量集资活动，如新股、配股及并购等。

    过份追捧某种投资概念。

    企业盈利增长放缓，甚至见顶。

    大市成交额持续大增。

    银行贷存比例上升。

中国经济网声明：本频道资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

来源：中国新闻网

数据载入中...

热点新闻

变形金刚狂派警车上市

·提醒股民:你们能当股神的概率不及百万分之一

·集体涨价成为"流行病" "价格联盟"定性要慎用

·快餐全涨价--金领无所谓白领为省钱带饭自救

·鼓励投资者再投资 "红利再投"成主流分红方式

·扫厕所月入9000 上海一白领将成"最贵清洁工"

"死了都不卖"再度唱响

频道精选

新闻：解读:未来我国城市居民看病的主要模式(图)	财经：骤跌170点释放怎样信号 "黄金十年"仍在路上
产业：近半土地囤积不卖房地产商捂地谁来管?	国际：经济学家5谎言:中国经济似日本难超美国
记者：流浪歌手成都街头开唱梦逐放弃经理职位	评论：供电供水打架,百姓利益置于何处? 谈来坛趣
传媒：中国围棋界第一美女名模沙滩泳装突显妖媚	资讯：历届香港小姐冠军(组图) 明星闪电离婚一族
科教：假如外星人入侵\|英国UFO目击档案揭秘	娱乐：成龙拍戏被踢伤下体惨叫"不能生小孩了"
视频：我的钱哪儿去了？为了六十九个矿工兄弟	互动：激情戏不该成为《梅兰芳》的卖点(图)

财富世界

数据载入中...

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

数据载入中...

搜索：

商务进行时

理财进行时

·	易建联应该卖给谁?(组图)
·	证券公司员工收入调查

·	20年来最奢华的20个婚礼
·	女人都用私房钱干什么了?

消费无极限

·	细数12款家用1.6L车
·	最该降价5款"泡沫"车

·	保时捷涌动蓝色血液
·	最能满足奢侈欲望的珠宝

法眼观天下

·	解析安乐死面纱
·	球星温俊武杀人内幕

·	野蛮资本家从何而来
·	购"解码器"车门随意开?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	周刊:游艇奢华的代名词
·	每周理财资讯第027期

·	周刊:月光族薪水节流绝招
·	高明!贪官的11种捞钱手法

24小时排行

·	蓝筹全线暴挫恒指暴跌975点创本轮牛市最大跌幅
·	8月市场预测:震荡上扬两大因素推动股指再创新高
·	半年报投资收益大增值得重点关注的10家公司一览
·	叶檀:保尔森与巴菲特的共同逻辑
·	沪深股市周三创新高后大跌两市上千只个股下跌

近期专题

·	人口红利还能"吃"多久
·	指数基金:最赚钱的工具
·	今年上半年经济运行情况