外资蜂拥而至中国私募股权时代渐行渐近

2007年06月07日08:51 来源：《经济参考报》

【字号大中小】

打印

留言

E-mail推荐:

　　当很多人对“私募股权基金”这一名词还不太熟悉的时候，众多私募股权巨头已经登陆中国。2007年3月，橡树资本管理有限公司北京办事处正式设立，这是这家管理360亿美元资产的私募股权公司在全球的第九个办事处。而在橡树资本北京办公室的旁边，就是在中国运营多年的凯雷私募股权资本公司北京办事处。

　　6日至8日于天津举行的“中国国际企业融资洽谈会”上，将有来自美国、欧洲、日本等国家和地区的代表资本规模达300-500亿美元的私募股权基金前来参会。

　　众多国外私募股权如此“扎堆”前来，预示着中国的私募股权时代渐行渐近。

　　国际私募股权基金蜂拥而至

　　“2007年第一季度，17只可投资于中国的亚洲私募股权基金实现募资75.64亿美元，比去年同期上涨329.5%。如果没有太大的市场波动，预计2007年全年国内的私募股权投资额将保持在100亿美元以上。”这是一位市场人士日前在公开场合向媒体披露的数字。

　　而近年来，私募股权基金在中国频频出击，投资规模和数量增长迅速之快令人吃惊。2002年9月，摩根士丹利等3家投资公司斥资5亿元投资蒙牛乳业；2003年，新加坡政府投资公司和中国鼎晖向李宁公司投资1850万美元；2004年9月，美国最大私募股权基金之一的新桥集团收购深发展股权。包括新东方、新浪在内的众多中国著名企业都有私募股权基金作为幕后推手，而他们在投资之后的收益也颇为丰厚，摩根士丹利等3家投资公司在蒙牛乳业上市后就获得约26亿港元的回报，2005年以高盛为首的投资机构投资无锡尚德，伴随其成功上市，在不到一年的时间内获得了十几倍的回报。

　　数据显示，截止到2006年底，中国市场私募股权投资超过117亿美元。

传统行业成宠儿

　　“美国90年代私募股权投资的高峰发展期得益于高新技术的发展，前些年中国的私募股权投资也多集中在互联网等高科技项目上，但是现在越来越多私募股权基金意识到，在中国，传统行业的市场机会似乎更大。”在风险投资和私募股权投资领域工作多年，现任芝华财瑞咨询有限公司CEO的刘军对记者表示。

　　2006年，传统行业共发生63起私募股权投资案例，占投资案例总数的56.8%。该行业投资金额为56.23亿美元，占总投资额的47.8%。无论从投资案例数还是投资金额上看，传统行业都位居私募股权投资第一位。国内创业投资与私募股权研究机构清科集团也曾预测，传统行业依然将是2007年私募股权投资最为密集的行业。另外，服务业和生物医药行业也会受到私募股权基金越来越多的关注。

　　“2004年之后，中国开始涌现出各种各样的市场机会，而私募股权投资也不仅仅限于网络、IT等领域，而是更广泛的深入到各个领域，其中不乏能源、矿产和物流等传统行业，市场已经告别了之前一窝蜂投高科技产品的时代，技术虽不先进但是市场前景好的项目才是投资者的宠儿。”刘军说，“中国的私募股权投资回到了商业的基本面。”

　　业内人士表示，现在私募股权基金投资互联网产业的态度反而越来越谨慎。私募股权投资创造财富

　　“像微软、谷歌、雅虎这样的公司如果在创业初期没有风险投资和私募股权投资的资金支持，很难形象他们现在会是怎样，也许到现在我们都没有听说过他们的名字，当然这些技术成果也永远只能是一个想法而无法被大多数人享用。”刘军说。不可否认，在美国90年代的经济繁荣，私募股权基金发挥了很大作用。

　　中国人民银行副行长吴晓灵在公开场合也曾经表示，私募股权投资基金实际上是主要投资于未上市的企业股权，它将伴随企业成长阶段和发展过程培育公开上市的企业资源。因为它是对未上市的股权进行投资，因而它对企业早期、成长期和扩展期都发挥着比较大的作用，我们今天要大力提倡的，是对于中国实体经济有推动作用的私募股权投资基金。

　　深圳国际信托投资公司业务经理徐亚男认为，虽然国内很多大企业有很好的产品和很高的市场占有率，但由于经营机制等方面的原因，企业管理水平和经营绩效很差。对于引进私募股权的企业来讲，除了能增加融资渠道之外，更为重要的一点是，在私募股权基金介入后，通过转换经营机制、加强企业管理，企业通常有很大的价值提升空间。

　　北京大学金融与产业发展研究中心何小锋教授对记者表示，私募股权基金和证券投资基金不同，后者实现的是财富的转移，而前者帮助企业成长，实现的是财富的创造。而在目前我国流动性过剩的情况下，私募股权投资增加了新的投资渠道，更有利于缓解流动性过剩的难题。“我国的金融机构有投资需求，但是银行、保险投资股市都有限制，发展私募股权投资能够满足他们这方面的需求。”（本报记者:张莫刘振冬胡梅娟）

（责任编辑：李丹）