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本周A股市场宽幅震荡，尤其是本周三各媒体报道了印花税从千分之一提升至千分之三之后，A股市场更是大幅下跌，本周四也一度急跌，只是由于银行股、地产股的活跃，而止跌企稳。那么，如此震荡的市场对后续走势将产生什么样的影响呢？
调升印花税对A股市场之所以产生如此重大影响，主要在于两点，一是提升了交易成本，二是有效化解资金流动性过剩。印花税的提升会使得A股市场的资金流出速度有所提升，有观点称，如果按照目前的日均交易量水平，印花税提升后，A股市场日资金流出就以亿元计算，这将在一定程度上化解涌入的资金买盘做多力量，从而使得证券市场的换手率下降，达到降温A股市场的目的。
不过，本周虽然大盘有望进入到短线调整的状态中，但这种调整状态是短暂的，而且会呈现出震荡中逐渐走强的状态特征。之所以如此，是因为银行股、地产股在本周盘面震荡中逐渐显示出强大的做多动能，其中银行股的浦发银行等中小市值成长性明显的个股更是屡屡逆势而动，而中国国贸（600007.SH）、陆家嘴（600663.SH）等具有商业地产优势的地产股也是极度强势，从一个侧面显示出市场在恐慌过程中，仍有牛市的守望者，前景依然值得乐观。
而金融地产股的强势，主要在于两点，一是行业基本面的积极变化，尤其是地产股，近来不断传出各地商品房价格再度上涨的信息，如此就刺激着各路资金对房地产股前景的积极乐观预期。同时，本轮房地产行业的景气度还有一个新特点，就是商业地产价格涨幅远高于住宅类房地产，所以，这也赋予商业地产股强劲的做多动能。二是人民币升值力量的推动，近来人民币汇率迭创新高，且不断突破强阻力位，本周人民币汇率突破7.65整数关口，意味着人民币升值趋势势不可当，如此就对人民币资产股产生强大的做多动能，这其实也是近期银行地产股为何独立于大盘的原因。而由于人民币升值趋势的延续，因此，人民币升值不仅仅是A股市场牛市的支点，也是金融地产股牛市的支点，同样也赋予金融地产股成为牛市守望者的能力。
（作者系渤海投资研究所研究员）
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