国家外汇投资公司的筹建构想渐趋一致。
5月18日,接近国家外汇投资公司筹备组的知情人士透露,对于国家外汇投资公司的出资,很可能将由财政部作为主要的出资人。而本报上期报道财政部将发行的特种国债(详见本报5月18日第13版<财政部2000亿美元特种国债力挺国家汇投公司>),将在购汇后作为外汇投资公司的资本金,并授权后者经营管理。
知情人士分析,央行极有可能不会参与注资。其理由有二:一是此次设立汇投公司的初衷正是要将大量的外汇资产"赶出"人民银行的资产负债表,二是央行作为货币政策的制定者和执行者,不适宜持有国有金融机构的资产。
与此相关,中央汇金投资公司(下称"汇金公司")已明确将并入国家外汇投资公司(汇金公司注资国有银行的600亿美元来自央行的直接划拨),汇金公司如何并入外汇投资公司,是筹备方案中的另一个主要议题。
知情人士透露,目前比较可能入选的方案,是外汇投资公司将以母公司的形式控股两家子公司,包括汇金公司和另一家外汇投资子公司。其中,汇金将继续负责对三家国有控股银行的国有资本的保值增值,并继续开展其他金融领域的股权投资,"比如,它还可以战略性进入中国农业银行、国家开发银行等机构,这种扩大投资的余地还是很大的。"
这两家子公司的定位区别在于,汇金的股权投资模式是运用外汇资金来进行人民币计价的投资,其投资绝大部分仍然在国内运作,而另一家外汇投资公司则将运用外汇资产在国际市场进行纯粹的外汇投资与交易。据了解,这家公司未来的经营将是一部分资产自营,一部分委托给国际投资机构投资。
实际上,在筹备启动之初,筹备者就考虑了两种组织架构,其中一种是将汇金公司整个并入新设立的外汇投资公司,另一种就是上述的母子公司形式。两种架构各有其比较优势,代表了两种经营模式。第一种架构主要是参照了以往汇金公司的运作模式,即参与金融机构的重组改革,进行战略性投资,并通过资本市场来实现股东的权益。第二种架构则更倾向于多元化经营,在汇金的股权投资方式之外,还可持有非金融机构的股权,并进行外汇投资与交易。
而知情人士透露,目前看来,第二种架构的采用可能性较大。另一位研究人士则认为,这种架构是将国际成熟经验和中国实际情况相结合的一种较优选择。
因为中国已成立了汇金公司,作为出资人代表进行了大量的股权投资,并取得了较好的经营业绩。在此情况下,只能在兼顾现有汇金公司的前提下来构架新的外汇投资公司,母子公司的模式显然更为合理。 |
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