“如果股市大跌，肯定有人赚有人赔。财富转移的数量恐怕有上万亿，上万亿的钱会再到那里去呢？”在焦点房地产网主办的“五月地产分水岭”高峰论坛北京分会场，加拿大西安大略大学终身教授、北京大学中国经济研究中心教授徐滇庆抛出这样一个问题。
就在当天（5月10日），A股飙升至4000点，整体市盈率已经超过40倍，A股成为世界上最贵的股票，不断有“卖房炒股”的消息见诸报端。
在徐滇庆看来，广大中小股民就是“待宰的羔羊”：历史已经多次证明，在没有增加财富只是增加指数的股票市场，最后得利的总是那些资本大鳄，“财富从中小股民转移到资本大鳄手上，这些资本从几千亿变成上万亿，当股市大跌之后这些资金只能是往房地产市场。”他认为，楼市下一步的涨势不容乐观。
诸如这样的流动性过剩背景下的股市对房地产的影响，90平米占70%，紧缩打压下的房地产市场，住房保障的硬度落实等等，都汇集成一个核心的追问：这个敏感的五月，会不会像2005年和06年一样出新的政策呢？徐滇庆，严金明，李国平和张剑(张剑博客,张剑新闻,张剑说吧)，从全方位进行剖析。
房价走势：流动性过剩背景下的增长饕餮？
思源置地董事长李国平从市场层面分析认为，一季度北京高端市场表现不好，股市应该是最大的影响：“去年90平米70%的政策出台之后，按照市场规律，大户型的高端楼盘应该很好卖，因为稀缺嘛，以后就少了。但是结果并不是如此，市建委的统计数据表明，北京一季度卖得最好的高档公寓只卖了两套，毫无疑问是流入股市了。”而单价12000元的产品依然热销——高端楼盘向来是投资属性远超自住属性的产品，李国平认为，股市分流了很大一部分投资和保值的房产购买需求。
伟业控股副总经理张剑则认为，现在更应该关注的是整个流动性过剩这个世界性的问题：“在国内现在不仅是房子和股票，所有的资产都在增值，比如艺术品投资。”资产价格在全世界范围都在上涨，比如印度现在探讨的问题也是过快上涨的房价和一万点以上的印度股市“敏感指数”。中国相映成趣的是投资热情的高涨：天津出现的投资房地产类似产业基金的活跃，这和当下火爆的股市投资呼应。
但同历经漫长熊市考验过后的股市不一样，一直以来单边上涨的房地产市场则缺乏抵御风险的经验，一旦出现大跌行情，很可能出现如同90年代之后的日本那样一蹶不振的状况。所以股市和房市，很可能出现共同繁荣和共同衰退的情况。
数据也在支撑专家的观点：国家统计局发布的一季度经济数据表明，1-3月城镇固定资产投资同比增长25.3%，增幅比去年四季度平均18.5%的增速加快6.8个百分点。房地产投资，尤其是住宅投资大幅反弹推动投资再次出现反复：一季度房地产开发投资同比增长26.9%，不仅高于同期城镇投资1.6个百分点，而且比去年同期加快6.7个百分点。
而在股市上，目前A股整体市盈率已经超过40倍，4月单月开户量超过去年全年的开户总数，总市值已经超过14万亿！“从1000点到2000点是一个漫长的过程，从2000点到3000时间短了很多，而从3000点窜上4000就更短了。一开始是观望，到后面完全是跟风了！”李国平如此描述股市的狂热和狂热之下潜在的风险。
“要警惕的是国家的金融安全。”徐滇庆说，日本90年代初出现的房地产和股市的双跌是前车之鉴。
是否调控：可怕的静默期
每年的五月对于房地产来说，都是调控敏感时期，2005年的“国八条”，去年的“国六条”都是这个期间出现的。
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