六度为顺驰“补血” 路劲地产业务上市时间待定

在5月7日股东特别大会上，路劲基建（1098.HK）批准了旗下隽御投资（北京）有限公司向顺驰提供6亿港元贷款的决议。这已是路劲对顺驰提供的第六次贷款，和此前的大部分贷款一样，此次贷款的用途将用于支付一些土地的土地款以启动开发。

尽管有观点质疑顺驰是个“无底洞”，路劲不知还要投入多少资金，但路劲集团主席单伟豹仍然乐观地表示，预期今年集团房地产项目销售收入可达45亿~55亿元。如果有足够的资金来源，贷款并不会构成资金压力。

顺驰是不是无底洞

本次路劲提供的贷款被称之为“第六贷款”，也就是说，自去年路劲与顺驰就收购事宜接洽以来，除了收购股权所花费的款项，路劲已经向顺驰“输血”5次。加上本次贷款，路劲共向顺驰提供了约23亿元的短期贷款。

之前，顺驰A通知了路劲的全资附属公司隽御投资(北京)有限公司，欲额外借贷6亿港元，用于支付收购土地或物业发展项目的直接或间接权益及一般运营资金。

除了提供给顺驰北京、天津顺驰的共3.7亿元贷款，顺驰A在此之前一共得到过约9亿元贷款，明确指出提供给顺驰B的贷款有4亿港元。

虽然贷款需付息，且要按时偿还，但资金的输入确实为顺驰的发展增加了动力。

曾经由于资金、拆迁等问题一度延期交房的北京顺驰蓝调项目，现在二期已经开盘。顺驰蓝调项目营销副总肖昂承认，路劲的资金支持对项目进展帮助很大。“这个确实是显而易见的，包括项目工程的进度、刚刚解决的拆迁难的问题，都有很大的影响。”在“第六贷款”协议通过之前，路劲刚刚通过发行票据的方式融资约3.5亿美元。

路劲5月4日向摩根大通及星展银行发行了两批分别于2014年和2012年到期的票据，并已获得批准于新加坡交易所上市。发行票据所得款项净额约3.42亿美元。

路劲集团执行董事方兆良表示，集团完成发行美元债券后，部分资金用作债务再融资，余款为凤凰城项目于今明两年支付地价，以及预留资金用作增加土地储备。

同时他表示，相信本次发行票据所筹得之款项于完成缴付凤凰城地价后，尚余约10亿元，故暂无融资需要。

作为控股公司，路劲方面认为此前的资金投入必然会带来回报，只不过是时间问题。

单伟豹表示，预期今年集团房地产项目销售收入可达45亿至55亿元，前三个月的销售额即可达到8亿至9亿元，料盈利可与市场预期同步，净利润率平均为8%至11%，而明年的销售目标为100万平方米楼面面积，并期望可争取销售150万平方米楼面。

顺驰一位高层此前曾对本报记者表示，今年顺驰的收入预计将为20亿~25亿元。照此计算，顺驰和路劲旗下的另一地产公司隽御今年的业绩表现大致会“平分秋色”。

路劲何时能成为“大象”

分析人士指出，如果路劲能顺利完成与顺驰的融合，并与旗下另一家地产公司形成差异化发展，那么路劲的地产业务在内地来说，无异于一头潜行的“大象”。

隽御地产在内地共有6个房地产项目，当年路劲就是通过该公司进入了内地市场。这6个项目分别位于广州、常州和苏州，其中苏州凤凰城项目购自顺驰。去年开始，已有部分项目开始盈利并提供收入。

同时路劲对顺驰的收购也进展顺利，进一步扩张了业务版图。完成顺驰集团的收购后，其可发展总建筑面积增至约630万平方米。房地产资产占路劲整体资产将由2005年底的20%增至超过60%，地产业已经成为其主业。

将顺驰和隽御的房地产业务清理整合，最后将优质资产打包上市，这应该是路劲想要达到的目标。单伟豹在股东特别大会后表示，相信旗下顺驰A向顺驰B购入较优质的房地产项目可于本年第三季完成。长远而言，集团来自房地产业务的盈利贡献会高于公路业务，并再次表明有意分拆房地产业务上市，但未有时间表。

单伟豹认为，宏观调控不会妨碍内地楼市长远发展，在供应减少，土地增值税令成本增加，以及需求持续上升的情况下，长远有利投资。而近期香港地产发展商于内地以天价投得地皮，反映市场备受看好。

“集团会继续增加土地储备，期望今年可增加50万至100万平方米楼面面积土地，这些土地仍会集中于北京、天津、上海、广州及深圳等一线城市，而二线城市则会在现已有投资的济南及武汉增购土地。”单伟豹说。

目前，连同顺驰在内，集团的土地储备约为650万平方米，其中90%以上为住宅项目。但单伟豹表示，未来不会限制旗下住宅物业及投资物业的发展比例。他认为，物业销售可带来资金回笼，因此相信增加土地储备不会构成资金压力。

今年，路劲将尽快完成对顺驰的收购，整合资产，同时以审慎的态度物色优质的土地储备，向集团成为主要的全国性房地产开发商的目标进发。

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