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【搜狐IT消息】北京时间5月11日消息，前程无忧(Nasdaq:JOBS)今天发布了截止到3月31日的未经审计的2007年第一季度财报，净利润为人民币3220万元，超出了华尔街此前的预期。报告发布之后,前程无忧召开了电话会议,该公司总裁兼首席执行官甄荣辉、首席财务官兼高级副总裁凯瑟琳-简以及投资关系总监Linda Chien出席了会议。
花旗集团分析师凯瑟琳-梁：第一个问题，能否请您透露一下前程无忧在印刷广告和在线网络招聘的定价情况？我们可以看到，印刷广告每页平均收入比去年有明显的下降，而您也提到这是因为来自于二级城市的营收增长。考虑到你们在地理上业务的扩大，那么请问，是什么在推动你们的营收增长？是不是更多的营收都开始转到在线业务上？再就是对于在线业务，可以看到这个季度在线业务的需求猛增。那么对于这样的强势需求局面，你们的定价如何？会不会因为来自其他方面的竞争而降低你们的定价？
我第二个问题是关于第二季度的预计。由于一季度的强势表现，你们对第二季度的预计比较好，那么请告诉我们这部分增长的营收将主要来自那部分业务？还是因为第一季度农历新年较晚造成的季节性的影响？
凯瑟琳-简：关于定价的问题，本质上来说，如果我们对比同期季度以及连续季度的数据，其图表是完全不同的。如我前面所说，我们印刷广告平均每页收入比去年同期下降了18.5%，但是比上一季度增长了7%。而可以看到，我们印刷广告页面数量比去年同期增加了近一千张。那么毫无疑问，营收中将有很大一部份来自于这些低定价城市以及那些更愿意买小一点黑白广告的中小客户。
所以提到对营收的贡献，我们的确是预计每页广告带来的平均营收将继续下滑，而我们也一直在传达这样一种定价趋势。那么如果我们再去看去年的四个季度的数据，我们可以看到这种趋势是持续的，这也是和我们低端客户不断扩充紧密相关的。这就是我们当前定价的情况。
我想我也已经表示过了，我们主要是获得客户而不是用定价吓跑上门的客户。这也是我们一直坚持和执行的战略。我们预计短期内不会在这些城市提高定价，而目前的这种趋势也正符合我们的预期。
高盛分析师吉特-罗(Kit Low)：我想就你们的销售和营销成本提个问题。看起来你们本季度的经营杠杆系数比较高，我们对此能有所期待吗？本季度的经营杠杆系数为总营收的17%，而去年同期为25%。在我们看到，经营杠杆系数的趋势也就在17%或18%左右，是说就会停留在这个系数，还是说随着你们加大对营销的投资，该系数还会反弹？
甄荣辉：我记得我们在上次的财报会议中提到过，我们将会加大对销售和营销的投资，而自从第一季度下半段，我们就开始这样做了。确实，第一季度的销售和营销成本所占比例小于18%。我认为在目前这个阶段，我们将会继续加大销售和营销的开支，但如果我们的举措得当，该开支也会产生更多的营收增长。所以就经营杠杆系数百分比而言，我们大概会达到去年同期的水平甚至更高，因为我们在未来将在销售和营销方面做的更好。
吉特-罗：也就是说经营杠杆系数会达到20%多？
甄荣辉：随着我们继续开辟新的销售和营销渠道，我认为销售和营销成本所占总营收的比例将会上涨。
Gilford证券公司分析师阿希什-塔哈尼：首先是关于在线业务的增长，比去年同期增长略低于30%。那么你们是不是预计未来还将保持这样的增长率？或者是近期内可能超过40%？
甄荣辉：我想如果你看我们的营收的历史记录，就会发现通常第一季度的印刷广告业务营收增长比较多。和我们在过去的电话会议上解释的一样，如果我们的销售团队忙于印刷广告业务，那么在线业务的营收就会有所减少。如果把印刷广告业务和在线业务对比，你可以看到通常第一季度的印刷广告业务表现会高出在线业务。而在之后的三个季度，在线业务将迎头赶上。
所以我们认为，这样的表现主要还是由今年迟来的农历新年造成。虽然部分在线业务的营收是类似于会员费性质的，但这也算是在线业务的营收，也是由广告驱动的，而迟来的农历新年也会对其第一季度表现有所影响。所以我认为，这样的表现是一季度的季节性和迟来的农历新年共同造成。这也是我们为什么预计增长会略低于30%。
阿希什-塔哈尼：好的，那么请问，你们认为近几个月会不会有更多的理性投资注入中华英才网(ChinaHR.com)？
甄荣辉：如果你注意他们的财务损益状况( P&L)，我想他们会继续大量亏损。而他们还在继续注入大量资金，但是我想我们会密切关注市场，这不会对我们在市场中的地位有太大的影响。但是我们发现，我们的对手持续投入资金却总是亏损。
阿希什-塔哈尼：那么最后一个问题是关于税率的，下一季度税率将大幅上涨，我们对近期有什么样的预测？
凯瑟琳-简：我记得上次我们讨论税率问题时我说过，税率大概会升至去年全年税率的标准，或者稍低。而我们预计新的税率将达到去年全年的平均水平，比我们前几个月的预期略高。这也是由这边的纳税环境造成的。我们目前预计税率大概会在25%左右。
阿希什-塔哈尼：去年是22%对么？
凯瑟琳-简：去年的比22%略高，去年全年的税率约为23%。我们预计这将会有所调整，因为我们在去年有部分税收减免，而今年没有。
摩根斯坦利分析师珍妮·吴(Jenny Wu): 我有几个问题。第一个问题，你能解释一下来自于第一级城市的广告营收和来自非第一级城市的广告营收的情况么？
甄荣辉：对于这个问题，我们以前被问过数次。但是由于市场竞争的原因，我们不会透露各个城市的广告营收情况。
摩根斯坦利分析师珍妮·吴(Jenny Wu): 好的。因为我们看到前程无忧来自较低等城市广告营收更多的增长，因此我们真的想了解更多，或者希望你们能在这方面说明的更详细一点。
甄荣辉：在过去四年里，我们对外界所公布的和未公布的细节都是保持一致的。
摩根斯坦利分析师珍妮·吴(Jenny Wu): 那好。接下来第二个问题是关于前程无忧的客户类型。你能给我们一个详细分类么？另外，你们所拥有多少大型客户群体？多少中小企业？
甄荣辉：我不理解你所谓的大型客户是什么意思。
摩根斯坦利分析师珍妮·吴(Jenny Wu):比如，前500强企业。
甄荣辉：好的。也许一家大的公司在这个季度不会雇用很多员工，而一家小的公司在本季度可能会投入大量人力，所以很难用数字去衡量。但是我认为，前程无忧在中国已经拥有许多大型的客户群体，而且我们正在收购的一些新型客户都是中国的中小企业。这种趋势是非常清楚的，我们未来的客户类型是逐渐趋向中小企业，因为大多数大型的客户已和我们取得了很好的合作。
摩根斯坦利分析师珍妮·吴(Jenny Wu):谢谢。我还有几个有关规公司内部管理的问题。你能否透露一下前程无忧目前在无忧工作网(51job.com)上的合法职位的数量吗？
凯瑟琳·简：这个之前我们有谈及过。而且网站上职位的数量每天都在改变。我可以给一个平均数目，无忧工作网上大约有800000个职位是登记入册的。我相信这个数字未来将会翻番，远远超过竞争对手。
摩根斯坦利分析师珍妮·吴(Jenny Wu):那注册的毕业生求职信息又有多少呢？
甄荣辉：只要有求职者登入无忧工作网，他们将会寻找招聘信息并投递简历。要调查他们是否是应届毕业生并不是一件简单的事情，我们也无法统计这些求职者是否已经有数年的工作经验。
凯瑟琳·简：实际上，一共有7000多万求职者在无忧工作网上注册，其中只有1200万注册者投递了简历。
摩根斯坦利分析师珍妮·吴(Jenny Wu):谢谢。
Evolution证券公司分析师温迪-黄(Wendy Huang): 我知道你们在第一季度就开始大规模的推进销售和营销，并且很明显相比于2006年，你们将会投入更多的资金，但就一季度一季度来看，无论是绝对数目还是相对百分比，你们销售和营销的开支都是呈逐季度下降的趋势。我想知道这种下降主要是源自广告费用还是员工薪水的支出，请详细解答。
同时，甄荣辉还提到过未来你们将有两种策略，我想知道你们如何在一级城市和二级城市里区分这两种策略。
第三个问题是关于你们的营收增长，除了你们的有机增长之外，你们有没有考虑过收购亦一些当地的招聘公司，或者二级城市的头号或前两家领先的招聘公司来帮助你们增加营收，或者帮助你们进行扩张呢？
凯瑟琳-简：我先来回答第一个问题，后两个留给甄荣辉来答。我想如果你看看我们目前的细分的话，你会发现我们销售和营销的开支和比例的季度变化多是由销售而非营销造成的。其实老实的说，我们在第一季度用于营销的开支并没有我们在去年第四季度的多，主要是去年第四季度处于年末，我们为表达客户对我们一年来业务的支持所举办的活动和大事要多一些，以激励他们来年继续支持我们的业务，所以销售和营销的成本比例相比于第一季度要有所倾斜，就是这种情况。
甄荣辉：你的第二个问题是问我们对一级城市和二级城市的策略吗？
温迪-黄：是的，你们如何区分在一级城市和二级城市的销售和营销策略？
甄荣辉：我认为归根结底，我们的客户就是需要我们满足他们的招聘需求。我觉得最重要的就是一件事---客户上传或邮寄的简历的数量和质量。很明显，在一级城市，也就是大一点的城市，网络接入也就比较多，更多的客户会选择网上上传而非网下邮寄。
在小一点的城市，网络接入率相对较低，这种情况下，客户多会选择纸质材料。所以我们在一级城市和二级城市的策略是没有分别的，都是从我们人力资源库的客户中依据简历的数量和质量挑选出最佳的简历。至于究竟是纸质广告还是网络广告服务，是依据市场的特点而定的。
我们营销的策略也是相同的，因为正如凯瑟琳刚才所说，我们关注的是争取客户。我们获得了一个客户，我们锁定他，然后以及他所在的城市以及他所关注的招聘职位来看他是喜欢网络还是纸质服务。
也就是说，我们对不同城市的策略历来都是相同的，未来也将如此。
最后，关于是否会收购小城市的招聘机构，说实话，我们考虑过收购，并且也有二级城市的招聘机构来找过我们。我们从战略的角度和财政的角度都仔细思考过这个问题。之前，我们从未进行过收购，因为我们一直没有发现从战略上和财政上可以双赢的目标。所以我们还在不断的寻找收购机会，但在目前这个阶段，我不太敢保证会进行收购，因为眼下收购在战略上帮助不大，也不会有很多经济价值。（雅龙）
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