加大企业重组力度吸引外国直接投资
日本政府从5月1日起解除了旨在防止外国企业通过“三角并购”的形式对日本企业实施并购的禁令。分析人士认为，此举将促进日本国内企业的合并重组，有助于提升企业的盈利能力、市场价值和竞争力，从而为日本经济注入新活力。
所谓“三角并购”，是指某外国企业首先在日本设立一家子公司，然后通过这家子公司以母公司股票置换的方式并购日本企业。其特点是子公司用母公司的股票来换取被并购企业股东的股票，而不必使用现金。
虽然日本不允许外国企业通过与并购对象企业直接交换股权进行跨国合并，但随着“三角并购”禁令的解除，外国企业通过其全资子公司将日本企业纳入麾下，则与一般的并购和合并经营具有同样的效果。
首先，“三角并购”与其他并购方式一样，是促进企业成长、提高经营效率的有效手段，它可通过企业间人、财、物和信息等经营资源流动产生更高的附加价值，从而推动日本经济增长。
《日本经济新闻》4月30日发表社论指出，2005财年（2005年4月至2006年3月）日本上市企业的总资产利润率为3．1％，低于同期美国企业的4．7％；2006财年（2006年4月至2007年3月）日本上市企业的股东资本利润率为9％，低于美国企业的16％。
上述数据表明，与欧美企业相比，日本企业的资产效率仍然较低。与此同时，日本还面临人口减少、老龄化日益严重等诸多制约经济增长的不利因素。在此背景下，加大企业重组的力度，扩大与外界的交流合作是克服这些不利因素的重要途径。
其次，“三角并购”可使外国企业的资本、技术和经营方法更顺利地进入日本，有利于提高并购对象企业的经营效益，这不仅对股东有好处，而且对日本整体经济的发展也有好处。
第三，“三角并购”在吸引外国对日直接投资方面的效果值得期待。据统计，2006年日本仅获得外国直接投资53亿美元，仅相当于同年英国的2％，在全球排名中位列第39位。
分析人士指出，“三角并购”的优势在于用股份即可实现收购的目的，公司可以把手中的现金用于发展生产和技术研发上。对于那些股价较高的外国企业来说，通过“三角并购”可以节省更多资金。
分析人士还指出，企业并购将是日本2007财年的潮流，食品、运输和药品等诸多行业都在进行大规模的重组，“三角并购”的解禁将进一步提高日本经济的活力。
（新华社）（8D3）
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