联通首季纯利激增 或在为电信重组作准备

　　

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　　【eNet硅谷动力消息】26日下午中联通公布了2007年第一季度经营业绩，由于营销和财务成本下降，尽管收入只上升了4%，但首季纯利急增，同比增41%至人民币19.6亿元。券商指出，通过削减成本来提高利润并非长久之计，有可能是中国联通为出售资产而作准备，因为利润越高则在出售资产时要价可以越高。

　　中联通表示，在今年首季继续巩固和扩大发展模式转型成果，坚持市场导向，注重有效发展，各项业务实现了持续稳定发展。期内，GSM业务收入为150.9亿元，同比增长5.5%，每月每户平均收入（ARPU）为46.8元，每月每户平均通话分钟（MOU）约237.2分钟。CDMA业务收入为65.2亿元，ARPU为58.6元，MOU约257.4分钟。中联通06年全年的GSM及CDMA业务ARPU分别为49.2元及65.9元。长途、数据及互联网业务的收入约9.7亿元，同比增长4.0%。

　　数据表明2007年用户数量增长速度大大高于2006年,发展势头良好。市场一直猜测，在行业重组﹑发放3G牌照的过程中，中联通将出售GSM和CDMA两个网络中的一个。26日中联通攀升0.7%至11.66港元。花旗率先维持对联通的买入评级，认为其首季落实成本控制，使利润率提升，并将会继续改善。

　　自去年10月份率先获得澳门3G通信服务牌照，并开始建设基于CDMA20001XEVDO技术的网络，中联通在3G通信建设中已经领先一步，将在一年内推出3G服务。同时，目前已经完成上海地区2.75G通信网络升级，一旦3G业务开放，公司可在短时间内正式进入3G商用阶段，此外，中联通近期还与中央电视台联合推出手机电视业务，并就2008年奥运会的手机电视等无线新媒体业务结成了全面战略合作伙伴关系，抢占了奥运通信转播的制高点。

　　随着手机资费的进一步下调和移动替代作用的逐步加快，中联通将持续获益，近期中联通采购了大约200万部低成本CDMA手机用于投放农村市场。由于手机补贴控制和CDMA手机单价相对较高，与中移动相比，中联通不会在农村移动市场大幅扩张。

　　最新的消息称，联通的重组可能将在一两个月内作出结论，预期的重组将继续推动股价上涨。虽然目前很难判断信息的可靠性和准确性，但从行业的竞争格局和防止重复建设及形成有效竞争角度来说，电信重组是必然的，最大的可能依然是中联通的GSM网和中网通合作，CDMA网与中电信合并。

　　数据显示，06年中网通盈利129.6亿元，中联通61.29亿，合并后考虑10%的协同效应，那么中联通网通合并后的新公司以2006年的经营业绩看，预期的利润约为210亿元，合并后公司市值为4200亿元，考虑到该方案中国联通出卖其CDMA网络及运营权将获得一笔现金流，如果以CDMA网络整体800亿，CDMA网络运营权400亿来计算，新公司应当享受的市值为4600亿元。

【责任编辑 戴娜】

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