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上证所建议:尽快推出融资融券交易 创新交易机制

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年04月27日 08:29
    继2006年首次发布《市场质量报告》后,上海证券交易所今日发布了《市场质量报告(2007)》,对上年度的上海证券市场质量情况进行了披露和深入分析。报告指出,近十多年来,上证所的市场质量、市场稳定性和市场定价效率显著提高。权证、ETF等新产品和开放式集合竞价、市价订单、一级交易商制度、权证创设等新交易机制对提升上证所市场效率具有十分重要的意义。

    报告指出,与国际市场相比,上海市场的买卖价差、有效价差等指标处在较好的水平。然而,从市场深度和流动性成本指标看,上海市场与国际主要证券市场相比,还存在一定的差距。而且上海证券市场各板块的市场质量差异较大,上证50成份股和上证180成份股质量最好,其中上证50成份股的价差类指标接近国际水平,但B股和ST股票质量较差。

    鉴于此,报告认为当前需要积极采取措施,提高我国股市的流动性和市场效率。

    第一,进一步完善市场产品结构,大力发展以股票现货市场为基础的金融衍生品。

    第二,进一步完善发行监管制度,加快公司(特别是大公司)境内上市步伐,扩大市场规模。

    第三,大力发展机构投资者,改善投资者结构,并逐步建立针对基金等机构投资者交易行为的评价体系,降低机构投资者交易行为散户化的倾向;同时尽快推出融资融券等买空卖空交易,以提高市场效率。

    第四,稳步推进股市国际化进程,加快引入外国投资者步伐,并在时机成熟时允许外国公司境内上市,在境内交易所开设国际板。

    第五,创新交易机制,包括对不同流动性的证券(股票)或不同层次的市场推行差异化的交易机制,如流动性好及定价效率高的股票继续实行盘中连续竞价、流动性较差及定价效率较低的股票盘中实行集合竞价、流动性差及定价效率低的股票引入一级交易商制度,由一级交易商提供双边报价等;引入做市商(一级交易商)机制、引入连续集合竞价交易机制、引入日内回转交易制度、引入多种订单形式;建立基于股价区间的最小报价单位制度,即可以对现行的0.01元统一的最小报价单位进行改革,缩小5元以下低价股的最小报价单位,扩大20元以上高价股的最小报价单位,以降低低价股的买卖价差,降低交易成本,并增加高价股的订单深度,改善申报信息的披露程度;完善大宗交易机制、建立盘后一篮子股票交易机制、推出覆盖面较广的股票借贷和卖空机制等。

    第六,进一步完善证券立法与监管制度,逐步采取市场化的原则对市场创新进行监管,平衡市场发展与监管关系,强化并维持对市场违规行为监管的一致性。
 
来源:上海证券报
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