受惠行业整合 国美电器未来市场前景被看好

　　eNet硅谷动力消息国美电器日前公布，2006年纯利8.19亿元，较05年增长64.29%，每股盈利0.38元，每股末期息0.036元。国美股价一度升逾5%至11.36港元，收市报10.96港元，升1.48%，股价创05年以来新高。一些券商也纷纷发表研究报告，看好国美市场前景。

　　美林的研究报告将国美电器投资评级调升至“买入”，目标价为13.8元。美林指出，国美受惠行业整合，其与中国永乐合并后的规模效益逐步显现，该行分别调升国美07及08年税后盈利预测9%和20%，至13.2亿元及17.06亿元，且预期其2006-2009年的每股盈利的年复合增长率均达25%。

　　另一家投行德意志也把国美电器评级由原来的“持有”调升至“买入”，目标价上调28.9%至12.5元。德意志认为，国美电器有意向母集团收购逾200间的门店及返回内地市场，进行A股首次公开招股等，均有利进一步带动股价向上。该行调升其今、明两年盈利预测3%及15%，分别至12.8亿元及17.47亿元。

　　高盛则持续给予国美“中性”评级，但就调升目标价从9元至10.5元，由于受惠于并购中国永乐后的规模效应，高盛调高国美今明两年盈利预测31%及26%，分别至15.87亿元及19.68亿元。DBS唯高达称，国美电器业绩增长主要受到新开商店的趋动，这足以抵消同店销售下滑2.5%的不利因素瑞信虽然调升国美目标价至7.55元，但仍然维持“跑输大市”建议。该行认为，国美去年业绩增长看似不俗，但仔细分析，有关增长很大部分乃来自可换股票据的投资收益，扣除有关因素，实际纯利增长仅9%，加上公司的同店销售进一步滑落2.5%，遂持续给予“跑输大市”评级。