通货膨胀压力加大 中国将加大本轮宏观调控力度
瑞士信贷最新报告暗示即将公布的CPI（居民消费价格指数），将对中国本轮宏观调控力度产生决定性影响。著名投行瑞士信贷昨天的报告暗示，中国政府的宏观调控力度将比以往加重，而如果通货膨胀压力进一步加大，“中国经济和股市的双重大幅调整将不可避免”。
尽管一季度的经济运行指标明天才公布，但此前炫目的单月指标促使瑞士信贷在昨天大幅上调中国经济增速，将一、二季度的经济增速从原来的10.2%和10.5%分别调高至11.1%和11.5%，而全年的经济增速则从原来的10.4%调高到11%。“高增长带来经济过热的因素正在积聚，而高投资带来的经济失衡已经出现恶化迹象”。
报告认为，在目前的经济背景下，政府将出台一些新的宏观调控措施，“在各项数据中值得留意的还是通胀率。中国政府真正开始宏观调控是在2004年初，正是当时的煤电油运供应紧张和农产品价格上涨，引致了通货膨胀压力的上升”。
“在通胀压力不大幅上升的情况下，无论经济增长多快，当中有多大的失衡，政策还会是比较宽松的”。 报告认为，正是当时全年CPI上涨达到3.9%，才导致调控部门出台了高强度的宏调措施。
虽然没有对中国CPI作出具体预测，不过，在市场普遍预期三月CPI将超过3%“警戒线”的敏感时刻，瑞士信贷报告中的寓意已经非常明显。
报告最后认为，如果通货膨胀压力进一步加大，宏观调控的力度将不再是政府主观愿望可以决定的。(北京晨报 记者 邢飞）
数据很悲观 后果很严重？
一季度经济运行数据即将公布，由于紧缩预期难以降温，债券市场的“苦日子”仍在延续
一季度经济运行数据正式公布的日期日益临近，但持续已有时日的紧缩预期仍然难以降温，使得债券市场的“苦日子”仍在延续。
本周四，国家统计局将召开新闻发布会介绍国民经济运行情况，一系列数据即将正式揭晓。虽然此前市场对与CPI、固定资产投资增速等数据已有所耳闻，并对此有所反应，但是本周这些数字的公布显然还将带来一股“冷意”。
市场判断，3月份CPI同比增幅超过央行今年的调控目标3%已经是毫无悬念，而固定资产投资增速反弹也将在意料之中。这样一来，在今年3月17日刚刚按下加息“按钮”之后，对央行是否会再次祭出相关紧缩政策的猜测时时牵动着市场的敏感神经。
“4月以来，国债指数走势就没怎么翻红了。”联合证券债券分析师吴思铭指出，数据不好是引发债市看空预期愈演愈烈的主要原因。而事实上，在传闻中的数据还没有被官方证实之前，年内仍将加息的预期就已经被屡次写进了研究机构的报告中。有甚者认为，在眼下的第二季度，央行就有可能再次使用价格工具、提高利率，以控制过快的信贷规模扩张和物价增速。
昨日，上证国债指数高开低走，最终收盘于111.49点，跌幅0.06%。有成交的国债中，仅有10只上涨。
相比于加大公开市场操作力度、提高准备金率的手段，加息给债市带来的利空力量将是更加重量级的，这也成为引发投资者一片悲观的原因。
“现在正处在紧缩周期中，”东吴基金分析师莫凡表示，在央行坚定信心对冲流动性的一系列举措施行之后，银行的超额准备金率已经在不断下降，这使得机构没有了唱多的底气。而近期在存款准备金率上调、大盘股陆续发行、五一黄金周临近的刺激之下，资金面出现告急的情形也就非常自然。
面对强烈的看空气氛，就连央票利率持续企稳也难以发挥太大的稳定军心的作用。资金价格上涨的脚步停不下来，银行间质押式回购利率昨日再涨8.9个基点，报在2.9409%，已经逼近3%的关口。（中国证券网.上海证券报 作者：秦媛娜）
(编辑： 空思 )