3月份，我国对外贸易顺差68.7亿美元，比上月减少168.9亿美元，创12个月以来的新低。海关总署昨日（4月10日）公布的进出口统计数据出乎大多人的预料。

　　专家认为，3月份顺差大幅减少只是暂时的，外贸顺差仍将持续快速增长，短期内流动性过剩现象难以改变。因此，这一数据不会对资本市场造成很大的影响。

　　统计数据显示，我国3月份进出口总值1599.9亿美元，增长10.4%。其中，出口834.3亿美元，增长6.9%；进口765.6亿美元，增长14.5%，高出同期出口增速7.6个百分点。3月份贸易顺差较前两个月明显下降，且自去年3月份以来首次回落到100亿美元以下，贸易顺差规模扩大势头明显收敛。

　　有专家认为，从政策层面和我国经济的基本面来看，很难解释3月份的大幅下降，有可能是统计数据存在一些问题。此外，3月份的数据并不能说明未来的贸易顺差增速会趋缓，今年全年的贸易顺差仍将快速增长，预计达到2500亿美元。

　　从一季度外贸进出口总体情况看，1－3月我国进出口总值4577.4亿美元，比去年同期增长23.3%。其中，出口2520.9亿美元，增长27.8%；进口2056.5亿美元，增长18.2%。今年一季度贸易顺差规模少于去年三、四季度，但与去年同期相比，仍增长了1倍左右。

　　专家还认为，从企业层面看，3月份出口增长率的大幅降低，不会对出口公司利润造成较大影响。

　　专家认为:外贸顺差快增势头短期难改

　　虽然商务部副部长高虎城前日一句“3月份贸易顺差将会出现明显变化”已给市场打了一剂预防针，但海关总署昨日公布的3月贸易顺差数据——68.7亿美元还着实也让市场吃了一惊。

　　此次顺差大幅回落是自去年3月份以来首次回落到100亿美元以下，贸易顺差规模扩大势头明显收敛。专家认为，我国外贸政策逐步调整已开始发酵，而企业应对外贸“紧缩”政策而采取的预先出口策略也近结束，另外政府有关部门对“游资”的严密监控等是拽住贸易马车的三股力量。

　　但业内专家称，3月份短暂调整难改外贸顺差持续快速增长格局，预计今年我国出口将以超过20%的增长率继续前行，进口也将增长14%到16%，今年货物贸易顺差仍将达2500亿美元，我国面临的“顺差引致型”流动性过剩短期内还很难改变。

　　外贸政策或开始“发酵”

　　在进出口连续增长、贸易顺差持续扩大的情况下，我国开始改变长期以来“重在鼓励出口”的外贸政策，企业所得税两法合并、出口退税范围和退税率的调整、以及外商投资产业指导目录的修订等，这些政策似乎已开始发酵。

　　中信建投首席宏观分析师诸建芳说，出口增长大幅回落与去年开始的外贸政策调整有关系，“从去年9月份开始的出口退税调整等政策滞后到今年3月份才反应出来”，而今年前两个月的出口“异常”增长也与这一轮政策调整有关。

　　当企业预期到政策调整趋势后，必然会采取提前出口，更改结汇时间等方式提前实现收益，因此，也就造成了前两个月出口猛增的情况。分析人士称，随着政策开始发酵，猛增后难免会出现短暂的“出口需求真空”也就形成了三月份出口的急跌。

　　游资流入受遏制

　　中金公司首席经济学家哈继铭则认为，从政策层面和经济基本面上很难解释这个大幅下降，因为在这些方面都没有支持二月份数据大幅上升、三月份数据大幅下降的充分理由，很有可能这两个月的数据存在一些统计上的问题，而不是对真正的进出口活动的一个反应。

　　对外经济贸易大学教授丁志杰推测这种“非进出口”因素是国际游资。他认为，除了对外政策的影响外，外汇局等有关部门加大对游资的检查，以及全球资本市场变化导致的资本流动转向，游资减少也是重要的原因。

　　“从2月底开始，全球资本市场动荡，以及对美国经济和美元走势的担忧，使得金融市场的活跃程度下降”，他说，有较大一部分国际游资进入商品市场和期货市场。另外，包括我国在内的东亚各国开始注重短期资本流入的管理也使“游资”难觅栖身之地。

　　经济“又好又快发展”不受影响

　　诸建芳认为，虽然外贸是拉动经济增长的“三驾马车”之一，但3月份顺差“突减”并不会影响到经济的平稳增长。“首先，3月份顺差减少并不是趋势性因素”，他说，其次，国内消费需求稳步加快，以及投资动力强劲都将成为拉动经济增长“快马”。

　　分析人士称，即使外贸顺差出现下降趋势，对经济也是利大于弊，“至少，它将会降低央行对冲外汇的难度，而一直受到政策压抑的投资，只需短期调整，也不难翻身”。(记者 周明 吕蓁)

　　来源：中国证券报