到3月底，大部分房地产企业已经公布了2006年度的财务报告，这些公司的业绩多如市场人士的预期，取得了显著的增长。值得关注的是，众多房地产公司纷纷推出了各种再融资方案，资金饥渴症状明显。

　　业绩出现大幅增长

　　3月20日，万科企业股份有限公司公布年度业绩，2006年万科实现销售收入212.3亿元，增长52.2%；实现净利润21.5亿元，同比增长59.6%；实际纳税税金24.2亿元，比2005年增长约83%。至此，万科成为中国首家销售额突破两百亿元的房地产企业。公司同时公告了2006年的分红派息预案：每10股转增5股派送1.5元（含税）现金股息。

　　陆家嘴公告显示，公司去年全年主营业务收入28.58亿元，较上年上升56.32%；实现主营业务利润14.15亿元，较上年增长了33.7%；实现净利润5.88亿元，较上年增长了3.25%。每股收益为0.32元，较上年小幅增长，净资产收益率达到8.73%。招商地产实现主营业务收入29.39亿元，同比增长10.53%；实现净利润5.68亿元，每股收益0.92元，净利润同比增长34.71%。金融街实现主营业务收入34.81亿元，同比增长74.07%；实现净利润5.25亿元，同比增长28.52%；实现每股收益0.49元。此外，中粮地产、保利地产、银基发展等房地产公司亦年报捷报，惟有阳光股份等个别公司出现业绩下滑。房地产业整体大丰收已成定局。

　　在2006年业绩大幅增长的同时，上市房地产企业普遍对2007年业绩预期乐观，大开发商普遍表示要巩固行业优势地位，中小开发商则表示要扩大规模加快发展，其它行业的部分厂商要将身份转换为开发商。

　　利润率继续提升

　　在公司业绩普遍上升的同时，房地产企业的利润率大多继续呈现上升态势。

　　3月24日，地产巨头陆家嘴（600663）公布了2006年年报，该公司主营业务共由土地使用权转让、租赁、房产销售三部分构成，其土地使用权转让业务的利润率高达85.4%，租赁业务的利润率高达47.2%，房产销售业务的利润率高达48.46%，三项主营业务的利润率均比2005年有较大提升。

　　令人注意的是，该公司的三大主营业务的利润率在2006年度出现了大幅提升，土地使用权转让业务的利润率高达85.4%，租赁业务的利润率高达47.2%，房产销售业务的利润率高达48.46%，分别比2005年提高了18.49%、20.27%和28.45%。如此之高的主营业务利润率，就算在已经被视为暴利的房地产公司中也是较为少见的，如业界标杆企业万科（000002）2006年房地产业务的毛利率为28.47%。

　　招商地产公司2006年的毛利率达到48%的历史最高水平，较2005年上升19个百分点，远远高于市场人士的预测。

　　也有一些房地产公司的利润率出现了下滑，根据金地的年报显示，在销售业绩及利润增长与同行的增长幅度相比较为中等的情况下，由于该公司由于2006年营业税从原来的5.8%上涨至12%，因此毛利润率从2005年的31%下降至2006年的26%。

　　土地储备有所增加

　　从多家房地产企业的2006年年报可以发现，公司存货都出现了大幅增加，这意味着房地产企业的土地储备处于扩张之中。

　　年报数据显示，保利地产的存货量达到了113亿元，金地集团的存货量为85.56亿元，金融街的存货量为58.69亿元。与2006年初相比，保利地产和金地集团的存货增长率分别达84.08%和69.46%。对于存货增加的原因，保利地产解释称：加大项目投入和项目拓展，经营规模扩大；金地集团的解释则是：增加对项目的投入。

　　存货增速最快的中江地产年初存货为1694.5万元；到2006年6月30日，存货下降至1594.87万元；而此次年报显示，公司的存货已经上升到19.73亿元，与2005年同期相比上升了115倍。该公司称，存货的增加主要是子公司江中置业正在开发的紫金城项目所致。五洲交通、万通先锋的存货也增长迅猛，与初期相比增长率分别达323.26%和317.26%。万通先锋称，增加的存货大部分是定向增发置入的三个子公司所开发项目发生的成本。

　　资金饥渴症状明显

　　房地产企业一向对资金存在严重的饥渴程度，2006年年报显示的情况是，这种资金饥渴程度达到了历史的巅峰，保利、万科、招商、天房发展、浙江广厦、泛海建设等大大小小的房地产公司都在推进再融资事宜，融资额惊人！

　　从一些房地产公司的年报数据中可以看到，相当多的公司尽管业绩喜人，但公司的现金流情况非常不容乐观。保利地产每股经营性净现金流为-7.31元，万通先锋为-2.34元，空港股份为-1.41元，华业地产为-0.61元，中宝股份为-0.57元。正因为现金流不宽裕，各家房地产纷纷推出再融资方案。

　　万科方面表示，2007年拟再次通过资本市场进行股权融资，增发股数不超过发行前总股本的20%。在发行方式的选择上，万科最可能采用向非特定对象公开增发A股。

　　2007年3月8日，保利地产在广州总部召开股东大会，现场几乎以100%的赞成票表决通过了公司上市后首次增发方案：拟增发不超过3.5亿股普通股，募集资金将主要用于公司9个房地产项目，后者计划总投资达人民币134亿元。以保利地产最近每股50多元左右的股价水平计算，此次增发融资规模可达93亿元以上。市场人士认为，按该公司股价近期持续上扬的势头，实际增发融资规模超过百亿元应在情理之中。

　　有分析师指出，2006年保利地产完成了超过100亿元的投资，如此超常规的扩张给他们带来巨大的财务压力。保利地产刚刚发布的2006年年报显示，截至报告期末，保利地产净利润增长了62％，但其经营性现金流净值却为－40亿元，成为已公布年报上市公司中此项指标的最低者。

　　中粮地产的10配3，中宝股份的25000万股A股定向增发，万通先锋5200万股定向增发，金融街的11428万股定向增发，渝开发的31133万股定向增发，光华控股、南京高科的增发预案，巨大的资金需求，对投资者的钱袋子可谓是虎视眈眈。