分析师建议微软剥离MSN与雅虎合并 共抗Google

美国分析师Ashkan Karbasfrooshan近日撰文指出，雅虎的品牌价值要比MSN大，微软应该将MSN剥离并与雅虎合并以此来共同抵抗Google。两者合并后微软将会拥有雅虎40%的股权。同时，这也会成为微软收购雅虎全部资产的开始。

微软2006年全年收入440亿美元，主要来自以下几个业务：

1.Windows桌面系统：130亿美元；

2.Windows Server和开发工具：115亿美元；

3.Office：118亿美元；

4.家庭娱乐（Xbox、Zune）：43亿美元；

5.MSN搜索：23亿美元；

6.商业解决方案（CRM、ERP）：9亿美元；

7.Mobile嵌入式设备：4亿美元。

而雅虎2006年全年收入64亿美元，净利润为7.51亿美元，利润率为11%。与此同时，Google全年收入106亿美元，净盈利30亿美元，利润率为29%。市盈率为46。 平均来看，美国主要门户网站的利润率为25%，市盈率为50，由此可推算出MSN的利润为5.75亿美元，其价值为287.5亿美元。

目前，雅虎市值为430亿美元，Google市值为1440亿美元。MSN市值是雅虎的67%，Google的20%。目前，Google拥有美国在线5%的股票，不少人都认为微软应该收购雅虎。而Ashkan则认为雅虎的品牌价值要比MSN大，微软应该将MSN剥离并与雅虎合并。

Ashkan表示，MSN与雅虎合并是完全可行的。没有任何事情能够阻止微软成为雅虎的股东。如果雅虎的市值为420亿美元，MSN的市值为287.5亿美元，那么两者合并之后的新公司的市值将达到717.5亿美元。假如完成合并微软将拥有雅虎40%的股权。同时，这也会成为微软收购雅虎全部资产的开始。

MSN与雅虎合并之后，雅虎的28.1%的市场份额加上微软的10.5%将使合并之后新公司的市场份额提高到38.6%，而Google的市场份额为48.1%。同时，新公司也将成为全球最大的互联网媒体公司。

文章认为MSN与雅虎合并几乎不会带来负面影响。对于年收入440亿美元、拥有7万名员工的微软来说，它很可能会把搜索和互联网业务增加一倍。对微软来说，雅虎40%的股权是一个不错的选择。