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并购和SPAC将成私募基金未来发展两种主流模式

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年03月26日 08:22
    本报讯日前召开的2007年中国私募基金高峰会上,参会业内人士指出,SPAC(一种公开募集的私募基金)和并购私募基金将成为私募基金未来发展的两种主流模式。

    在会上,德摩资本董事长郑立新博士表示,“未来10年,我相信并购基金会成为一个热点。”

    据他介绍,中国从1980年代以来,就有大量并购私募基金在运行,但不太专业。然而中国土壤却为并购私募基金提供了一个很好的发展机会。第一,中国行业过于分散,这为并购私募基金留下了庞大的整合空间。第二,民营企业现在变成了新的并购对象。最近德摩资本也在收购一些新的民营企业,主要是这些老一辈创业者已经无力继续掌管企业,而新一辈接班人由于能力等原因,尚不能跟上。这给私募基金提供了一个很好的产业并购机会。第三,国际并购基金已经准备大举进入中国市场。

    在此次会议上,磐天中国资本合伙人吴克忠还介绍了SPAC这一种在国外比较新的金融基金工具。简单来讲,SPAC就是一种公开募集的私募基金,这种模式将会被使用得越来越多。

    据介绍,SPAC实际上是一种借壳上市的创新融资方式,其特点在于不需要买一个上市的壳,而是自己造壳,即首先在美国设立一个特殊目的的公司,这个公司只有现金没有实业资产,设立这个公司的基本条件是要有可供收购的资产或公司,然后以信托管理形式发普通股、优先股与期权给市场投资者,并使其满足上市最低要求后立即上市。此外,还必须满足:在18个月内,这个现金公司要并购已经选定的公司或资产,股票才能上市交易;如果18个月内不能完成并购,则信托基金取消。

    吴克忠表示,SPAC模式的使用,可为二级市场基金参与、分享一级市场私募股权的高回报提供一个机会。此外,SPAC模式的盈利是以套利为主,以成长为辅。只要能收购一个合适的企业,实现从私募市场到公募市场,就可以带来2-3倍的回报。
 
来源:证券时报
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