"利差交易"助日本热钱兴风作浪影响世界金融市场

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"利差交易"助日本热钱兴风作浪影响世界金融市场

2007年03月22日 10:18

刘浩远

    《华尔街日报》3月9日发表文章指出，日本个人投资者热赌日元贬值，是日元息差交易久盛不衰的重要原因之一。日本个人投资者成为全球汇市波动性不可忽视的重要来源之一。

    日本工薪阶层很热衷

    长期以来日本一直实行超低利率政策。在这样的背景下，利用低利息借贷日元，然后再用日元兑换美元、澳元、欧元等高利率货币以获取利息差，或者将资金投入全球股票市场、原油市场、金市等期货市场，获取高收益后再兑换成日元还贷，成为日本国内外投资机构和个人投资家获取利润的一种方式。

    在日本，由于生活成本较高，为解除后顾之忧，普通老百姓一般都会把余钱用于必要的储蓄和购买国债。但是，进入新世纪后，一种像在24小时便利店买东西一样，随时通过“外汇保证金交易(FX交易)”公司的交易系统，进行外汇交易获取利润的理财投资方式，即“利差交易”，在日本迅速流行起来。

    日本矢野经济研究所的统计数据显示，2003年，开设了FX交易的账户数约为2800户，市场规模(存入资金)也只有87亿日元，到2006年3月的6年时间里，账户数增加到33万户，增加了约118倍，市场规模也扩大到约3800亿日元，扩大了约44倍。

    利差交易缘何如此之热

    “外汇保证金交易(FX交易)”，和普通资金投资不同之处在于：消费者用一定资金作为保证金在FX交易公司开设账户后，可运用数倍或数十倍于保证金数额的资金在FX交易系统中进行外汇交易，从中获取利润。比如说，自有资金为10万日元，用这10万日元作为保证金，那么就可使用1万美金的资金进行交易。

    FX交易投资方式，除有可利用高于资本金(保证金)数倍甚至数十倍的资金进行投资交易的优点外，还能同时获取汇率差额和利息差额的双重利润的机会。

    比如，假设目前汇率是1美元兑100日元，预计今后日元将贬值美元将升值的情况下，投资者用100日元兑换1美元，一个月后汇率变成1美元兑101日元，这时投资者再用美元兑换回日元，不仅可获得相应额度的日元差价(101日元-100日元＝1日元)利润，同时还可获得相应美元和日元的利息差利润。反之，则会造成相同额度的损失。

    另外，这种交易方式不受时间限制，全天候24小时都可随时兑换美元、英镑、欧元、加拿大元、澳大利亚元、瑞士法郎等8种外币进行交易，而且只需按交易额缴纳少量的交易、兑换手续费。

    影响世界金融市场

    尽管日本央行于去年7月，日元存款利率从零提到0.25%，今年2月又再次加息将日元存款利率提高到了0.5%，但与美元5.25%、欧元3%的利率相比差距还是很大。

    因此在日本利用FX交易方式进行投资的消费者仍在以较快的速度增加。矢野经济研究所预测，到2006财年(2006年4月1日～2007年3月31日)结束时，利用FX交易投资方式的账户数将增加到64万户，市场规模将扩大到6700亿日元。

    随着利用日元与其他货币的利率差进行投资交易的国际性投资机构和投资家增多，市场规模也在不断扩大，对世界金融市场形成一定影响。

    有关专家指出，全球股票市、期货市场、外汇交易市场上的大部分热钱都来自日本。本月初，日元连续上涨，日本央行副总裁岩田一政指出，日元急剧升值就是由于日元套利者担心遭遇风险，从而大规模平仓造成的。

来源：国际先驱导报

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