动用利率杠杆调节：央行持续加息可能性有多大？

3月18日起，金融机构一年期人民币存贷款基准利率在现行基础上上调0.27个百分点。这意味着央行开始动用利率杠杆，来实现对货币市场流动性的调节。财经观察家侯宁认为，此次加息明显是中央下决心抑制经济过热的一个信号，观察结果，如果加息依旧被轻易对冲，那么再次加息或提高准备金率的措施依然会继续出台。 

不过，经济学家们同时表示，就加息而言，中国人民银行面临的问题，与其他国家的央行相比要复杂得多。有专家认为，加息虽然有利于给经济减压，但是也会给居民消费需求扩大、调整融资结构带来一定负面影响，而且有可能进一步扩大存贷差额，并增加人民币升值的压力。 

中国社科院金融专家彭兴韵认为，加息与否，除了要考虑物价指数和信贷增长的变化，还不得不顾及它与汇率水平之间的关系。换言之，中国的利率政策变化，还要考虑它对国际套利资本流动的影响。 

“在目前的汇率机制与外汇管理体制下，央行还要考虑加息对国际收支平衡的不利影响，以及它对国内流动性的进一步扩张效应。例如，加息的结果对投机资本投资于人民币资产可能更有吸引力，从而加剧中国的国际收支失衡和流动性扩张。”彭兴韵说，这正是牵制中国利率政策的最重要的外部因素。 

基于以上分析，彭兴韵表示，宏观经济状况会要求央行采取加息的策略，但在2007年的加息幅度总体上不会太大，加息的次数也不会太多。专题：搜房一线解读两会 第三轮调控剑指高房价

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