基金"类庄股"现象广发事件的爆发而产生的担忧基金滚动报道

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基金"类庄股"现象广发事件的爆发而产生的担忧基金滚动报道_中国经济网——国家经济门户

基金"类庄股"现象广发事件的爆发而产生的担忧

2007年03月15日 21:03

    11月16日下午，广发基金管理有限公司在其网站上发布了一份"关于公司近期经营情况的说明"，说明除对近一个月以来广受市场关注的"洪都航空"事件进行说明外，亦对旗下基金净值近期出现滞胀的原因进行了解释，表示属于基金的"正常调整"。

    此时，洪都航空的股价已经从年中最高价43.38元跌到了20元左右，其中超过一半以上的跌幅出自10月12日市场传言"广发基金狂抛洪都航空"之后。广发基金对此的解释是由于股价上涨，洪都航空已经从小市值股票成长为大市值股票，不再属于广发小盘基金投资范围，因此在十一后才进行了仓位调整，并指责个别人"故意歪曲和捏造事实"，对公司正常的投资行为进行了"误导性陈述"。

    但对于长期从事私募投资的任先生来说，广发基金的这个说明似乎还不足以解除他的担忧，"我不关心广发说了什么，只担心我看到的现实。"让他担忧的现实是，刚刚进入司法程序的华安基金总经理韩方河2000年参与海欣股票上价格操纵直至五年后才被另一个不相关的案件牵连而出。

    "当时的海欣股票何尝不象年初的洪都航空？"任先生表示，无论从股票暴涨的幅度、公司盈利前景的模糊、概念化炒作的模式和广发旗下另一只基金"高位接盘"的现象，都不能不让他担忧。

    正是出于这个原因，他已经在近期另一些让他"担忧"的基金重仓股全部出清，"可能广发确实是正常调整，但我要为自己的投资者负责。"类似任先生这样的担心并未出乎广发基金投资总监朱平的预料，实际上早在一周前他就在自己的博客里分析了"洪都航空事件"引来诸多争议的原因：首先是这只股票由于过去的不良纪录，本身是一只很有争议的股票；其次是华安基金总经理韩方河出事；最后则是"情况说明"中指责的"误导性猜测"。

    一个值得回味的细节是，媒体报道中最早对广发基金在洪都航空的操作提出质疑的，正是另一家基金的投资负责人。有业内人士向记者表示，此次事件的爆发有可能是其他基金对广发调仓中的"砸盘"不满，因此向媒体透露的消息。

    "虽然法律规定单支基金对股票有持股上限，但对多只基金交叉持股推动股价上涨的并没有限制，而一旦这些基金合力将股价推到某个高位后，率先出逃或砸盘的基金自然会被视为'叛徒'。"该人士表示，从这个意义而言，"洪都航空事件"的爆发，恰恰在于凸显出上半年以来基金集中持股所带来的流动性风险，已经集聚到了相当程度。

    洪都航空9月30日的机构持股资料显示，包括广发旗下数只基金在内的前二十大基金持有流通股比例高达42.91%，按投资界的共识已经属于高度控盘。而据业内人士介绍，由于基金在进入时还可能引入其掌握的社保资金，以及其他跟随投资的私募与外围资金，因此基金总持仓30%的上市公司，其流通股筹码实际已经高度锁定。

    而这一控盘度集中的过程，恰恰正是公司股价从10余元暴涨至40多元的阶段，而据业内分析人士的普遍看法，这一价格已经"透支"了上市公司未来数年的增长潜力。

    从这个意义而言，即使广发不出手，导致洪都航空股价暴跌的"最后一根稻草"也必将由其他率先出逃的基金来补上。

    流动性危机的背后"洪都航空只是一个引子，更大的风险还有后边。"银河证券基金研究员马永谙向记者表示。他在最近的一份研究报告中指出，由于基金持有量占流通股比例的上升，基金"扎堆"投资所带来的流动性风险正在聚集之中。

    据统计，基金总持股比例超过流通股本的30%的上市公司已达到17家，其中最高的是苏宁电器，42家基金持有苏宁电器的股份，占其流通盘的64%以上，基金持股市值已达37亿以上；第二是大商股份，60家基金持有大商股份，持股市值接近39亿，占其流通盘的55%以上。

    在马永谙看来，这些基金"扎堆"的股票中，不少有着与洪都航空相同或相似的"症状"：公司本身具备一定投资价值，但随着大量基金的入驻，其潜在成长价值迅速透支，短期内形成较大下跌风险。而一旦某只股票开始下跌，恐慌性的资金出逃将带来一系列相邻或相关股票的同时下跌。

    "这种模式有点象前几年的主题投资，就是基金进入某支股票时先找卖点，建仓后推广概念，引来更多的资金合力把股价推高。"这种投资模式早在1998年"5·19"行情中，就被博时等基金的成功操作而风光一时，直至2000年"基金黑幕"事件暴发后，分散投资理念才开始占上风；但从2003年开始，博时凭借着在钢铁、汽车等行业的重仓投资操作，一举成为众多基金公司的佼佼者，集中投资模式也从此正式"复辟"，并随着股市的复苏而在今年达到了新的高潮。

来源：中国经济网

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