健伍退出竞购，私人资本有望接手重组并继续转售

    中国企业曲线接盘JVC？

    ■背景

    JVC成松下绊脚石

    根据JVC2006财年报告，在消费电子、专业电子设备、软件与媒体以及其他业务方面，均较此前的数个财年要低。其中，包括电视、DV、DVD播放器在内的消费电子业务，在2006财年销售额仅为6000亿日元，较2003财年的6750亿收入大幅下滑11％。

    JVC董事长寺田雅彦也承认，JVC在日本市场表现并不理想，同时遭遇的DVD播放器质量问题风波，亦令JVC蒙受损失。而在1月底公布的2006财年第三季财报中，JVC更产生了14亿5100万日元的净亏损。分析师们对此认为，尽管松下电器在等离子电视方面保持着绝对优势，从而保证了其在消费电子领域的稳定收益，但JVC的表现，已成为松下电器下一阶段发展的绊脚石。

    尽管松下电器方面仍然对出售旗下亏损严重的控股子公司JVC态度暧昧，但日前已经传出消息：包括德州太平洋集团在内的私人资本运营公司，都对购买松下所持有的JVC股份大感兴趣。

    录像带时代由于开发VHS格式标准而享有盛名的JVC，尽管近年业绩不见起色，但业界预测，若私人资本能取得其控制权，则极可能在完成对JVC的重组后会向急于提升品牌美誉度的中国AV企业出售JVC的资产与品牌。

    建伍出局私人资本或接盘

    根据去年以来日本媒体的报道，JVC在AV产品领域的竞争对手建伍一直对并购JVC表现出很大的兴趣。更有消息称，拥有JVC股份52.4％的松下，计划将其中30％股份售予健伍，作价500亿日元。为此去年12月初JVC董事长寺田雅彦，与建伍总裁河原春郎进行了会面。

    但根据日前传出的消息，一直表现积极的建伍已经在这宗收购案中出局。消息人士透露，三家私人资本运营公司包括旧金山的德州太平洋集团、香港CCMPCapitalAsiaLtd.和伦敦PermiraAdvisersLLP都对该交易兴趣浓厚，此外，还有两家身份不明的机构也成为了JVC的潜在买家。与此同时，JVC管理层亦可能在寻求与另一家私人资本公司——来自美国的Cerberus联合，进行管理层收购(MBO)。至于建伍，消息指其与JVC的初次接触并不顺利，被接近JVC的人士指其继续参与竞投的可能性很低。

    中国企业是JVC最终归宿？

    最新消息显示，上述三家私人资本运营公司的其中一方，已经向松下提出了竞投报价，“(为完成并购交易而启动的)审慎性调查正在进行中”。业界认为，若私人资本最后成功从松下获得JVC的控股权，则将迅速对其进行重组，不会长期持有这家经营风险增大的中小型日本消费电子制造企业股份。私人资本的最终目标，也许是“某家希望提高产品知名度的中国制造商”。事实上，当初建伍对JVC产生兴趣，出发点正是欲借JVC品牌强化自身AV产品的品牌号召力。

    目前国内的AV与消费电子设备厂商，均能以更低的价格和更快的反应速度抢占市，但在开拓国际市场方面，自主品牌知名度较低的企业倾向于通过收购国外老牌企业来迅速打开局面。