九只基金市值萎缩5.96亿 增值税下重仓地产能否安全
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国家税务总局颁布了《关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题的通知》，宣布全国各地从今年2月1日起开展房地产开发企业土地增值税清算。日前，国税总局网站公布了关于贯彻落实国务院关于修改《中华人民共和国城镇土地使用税暂行条例》的决定的通知，今年1月1日起，城镇土地使用税每平方米年税额在原规定的基础上提高2倍。截止2月6日，本报统计显示，重仓房地产行业较多基金中，嘉实主题、交银稳健、南稳贰号等三只基金持有房地产股票的市值萎缩均超过了上亿元，其中地产龙头万科是这些基金的重仓股，也是市值萎缩最多的个股。本周一房地产板块经过近期的持续调整后展开了强劲的反弹行情。
重仓地产股 基金市值萎缩
在很多基金的股票配置中，地产股都是重头戏。统计显示，重仓房地产行业较多基金按占基金资产净值比例排序分别是泰达荷银周期22.29%、博时价值增长17.55%、东吴嘉禾优势14.79%、嘉实主题12.18%、南稳贰号11.8%、交银稳健11.73%、华富优选10.78%、宝盈沿海10.69%、中信红利9.81%。具体情况是：泰达荷银周期持有万科A(16.23,0.32,2.01%)130万股市值占净值比例7.94%；博时价值增长持有招商地产(24.01,1.01,4.39%)643.27万股市值占基金资产净值比例9.38%万科A500万股市值占基金资产净值比例3.97%保利地产(47.6,2.53,5.61%)119.84万股市值占基金资产净值比例2.67%东吴嘉禾优势持有金地集团(15.4,0.03,0.20%)55.18万股，占净值比例7.5%、万科A64.22万股，占净值比例7.29%嘉实主题持有金融街(15.1,0.92,6.49%)2304.91万股，占净值比例4.57%，持有华侨城A(18.1,1.22,7.23%)1742.54万股，占净值比例4.52%，万科A1699.98万股，占净值比例3.09%。
从市场走势来看，证券市场自1月30日开始回调以来，房地产板块比上证指数回调幅度要深得多，房地产板块跳水幅度为11.63%，上证指数跳水幅度为7.18%，房地产板块比上证指数回调深度高出四个百分点，而对于重仓房地产股的基金来说，也难逃大幅下跌的厄运。截止2月6日，统计显示，重仓房地产行业较多基金中，嘉实主题、交银稳健、南稳贰号等三只基金持有房地产股票的市值萎缩均超过了上亿元，嘉实主题市值萎缩2.14亿元、交银稳健市值萎缩1.76亿元、南稳贰号市值萎缩1.30亿元，其中地产龙头万科是这些基金的重仓股，也是市值萎缩最多的个股，嘉实主题持有万科1699.98万股，市值萎缩为0.68亿元；交银稳健持有万科3016.81万股，市值萎缩为1.20亿元；南稳贰号持有万科2701.58万股，市值萎缩为1.08亿元。
此外，从1月31日到2月6日，跌幅居前的行业指数是金融服务、黑色金属、食品饮料等基金看好板块。2月7日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《国务院关于加快发展服务业的若干意见》，会议认为，加快发展服务业，提高服务业在三次产业中的比重，尽快使服务业成为国民经济的主导产业。目前市场止跌企稳，交通工具、航天军工、电力、机械等成为上周市场的抬升主力。
优质地产股其实也安全
今年各路调控措施不断出台，连续对地产股造成冲击，而从过去几年的调控结果看，调控确实有利于龙头地产公司做大。2004年以来的调控中，尤其是在最近两年，万科充分利用了调控带来行业集中度提升的机会，迅速加大了企业并购力度，进而大幅度提升土地储备。到2006年年底，公司土地储备已经超过2000万平米，以目前的速度，储备已经可以支持公司5年开发之用。
国泰君安证券研究所房地产行业首席研究员张宇说，土地储备多的、时间长的，在这方面交税，绝大多数没有交，但已经准备了，当作流动资金使用，对业绩没有大的影响。提高行业管制的措施，促使行业集中度在提升，由于各种原因，资金不多的企业可能退出不做了，大公司实现集中，最终资源整合，对大公司是比较好的影响因素。基金不看好地产的，一股没有。
据记者采访接触发现，对面临行业管制、税收管制、土地管制、信贷管制的调控的房地产公司，各基金看法确实存在分歧。联合证券研究所任瞳告诉记者，据闻南方某基金公司在抛出地产股，这几天地产股跌得较凶，市场趋势自然向下。华宝兴业人士认为，2007年房市充满机会，也不乏风险，仿佛在充满诱惑的投资机会中火中取栗。但合丰周期基金经理在06年三季度末对A股市场的未来表现强烈看好，因此重点投资房地产行业，投资效果明显。07年会关注“和谐社会”投资主题，紧紧抓住“本币升值”这条主脉络。他认为房地产是与民生相关的行业，符合“和谐社会”主题。嘉实基金经理也看好人民币升值的主线，认为从未来一段时间看，人民币升值的趋势会不断强化，这将继续为相关的行业如地产带来投资机会。实际上，今年以来人民币汇率已经11次创出汇改以来新高。
因此，在中银国际了解的A股地产公司中，万科和金融街都在过去年度中对土地增值税进行了拨备，万科从2004年开始全额预交土地增值税，并对过去年度实行拨备；金融街自公司成立以来即严格按照税法规定进行土地增值税预提，在新项目发展中也考虑了相关因素，因此有关政策对这两家公司的盈利预测影响较小。另一家公司深振业在建项目毛利率较高，研究报告反复强调土地增值税对其产生的重大影响。建议规避高端项目比较集中、毛利率偏高的地产商，如华侨城、陆家嘴(17.62,0.22,1.26%)、中华企业(10.12,0.10,1.00%)。另外，对尚未完成整合的资产注入类公司预期应适当下调。
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