易宪容:目前A股市场上泡沫与炒作现象已相当明显股市滚动新闻

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易宪容:目前A股市场上泡沫与炒作现象已相当明显

2007年02月02日 08:04

易宪容

    目前A股市场上泡沫与炒作现象已相当明显。A股市场要进行调整，但并非是通过政府部门发布什么指令或政策，而是要通过有效的市场化方式，让A股市场通过调整迈向有序的发展轨道。

    一是要增加股票供应以提升市场的扩容能力；二是要借助于目前股市繁荣来推进全流通进程；三是要严密监督非法或违规的资金进入股市。只有这样，才能保证A股市场的持续健康发展。

    这几天，A股市场震荡不已，无论是上涨还是下落都是如此。特别是1月31日，A股市场出现了少有的向下震荡走势。面对这一市场形势，我们应该如何来理解中国股市的未来发展呢？

    可以说，目前大家问得最多的问题可能是A股市场是否存在泡沫？如果存在泡沫又有多大？它会在什么时候破灭？回答应该是肯定的，A股市场确实存在泡沫。

    因为，无论是股权分置改革完成后有多大的制度性溢价，无论如何对A股市场重新估值，无论中国经济增长速度有多快，无论国内外市场对A股市场抱有多大的信心，但有一点是清楚的，即目前A股市场已炒作成风。

    为什么这么说呢？我们可以从以下几个方面来看。在短短的几个月内，A股市场开户人数增长近千万，已上升到8000多万。散户大量入市，不仅导致了个人储蓄大量流入股市，而且还导致了银行信贷资金以各种方式流入了股市。比如，目前银行盛行转按揭、典当行火爆，这些现象无一不是与个人资金大量进入股市有关的。同样，上市公司也有将募集的资金大量流入股市的迹象。

    还有，A股市场成交量屡次创下历史新高。根据汇丰银行的研究显示，2006年以来A股每天平均换手率已达到4.2%，全年平均换手高达10次。比较1999年和2001年A股市场高峰时情况，1999年5-6月平均换手率为3%，2001年3-6月平均换手率为1.1%，远远低于2006年以来水平。平均换手率之高，也显示了目前市场已开始走向急功近利，投资者的投机心理也有所增强。再有，金融股价格飚升，甚至有点离谱。这些现象都说明，中国股市正处于过热之中。

    更为严重的，一些股市分析人士缺乏对目前市场状况的清醒认识，反而还在高谈阔论，诱导投资者进入市场，并在舆论上“做多中国”。对此，如果政府及监管部门不能密切关注并对市场基本面有一个清醒的认识，那么A股市场中存在的一些问题会变得更加复杂。

    可以说，目前A股市场上泡沫与炒作现象已相当明显，如果这个市场不作相应的调整，那么刚刚恢复的市场投资者信心有可能会在一夜之间消失，A股市场发生逆转也将是不可避免的，1月31日的市场走势虽然不能说逆转已经开始，但其实已经给我们发出了预警。

来源：上海证券报

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