投资反弹压力大 央行年内或将加息但不应是现在

上周市场一直被“周末加息”的传闻所困扰。在度过了一个“出其不意”安静的周末后，传闻不攻自破，但市场的担忧并未打消。

那么，央行究竟会不会加息？

专家认为，单就1月的CPI数字较高，就认为央行会加息的理由并不充分，更何况目前投资数据并不高，因此，短期内央行加息的可能性不大，央行应继续观察几个月的数据再作判断；不过，由于今年投资反弹的压力较大，因此就年内而言，央行或将发出加息这一紧缩信号。【延伸阅读：金融动态:加息与否争议颇多 央行仍将"边走边看"】

加息时点不应是现在

加息传闻在国家统计局公布数据后升温。尽管2006年居民消费价格(CPI)上涨1.5%，但其中12月份上涨了2.8%，大大高于市场预期。一些分析人士认为，CPI增幅的加大可能促使央行加息。【延伸阅读：部分地产股下跌 投资者认为地产股近期涨幅过度】

由于粮油价格的明显上涨，带动了2006年11月、12月CPI连续跳升0.5个、0.9个百分点，分别达到1.9%与2.8%。但这一趋势能否持续下去，成为影响CPI走势的关键因素。申银万国证券研究所的宏观经济分析师陆文磊认为，通胀抬头并不是触发加息的直接原因。央行加息针对的是通胀预期增强的趋势，而不是单个月的CPI走高；对于CPI全年的走势，目前并不能得出一个明确的结论。【延伸阅读：股市量价齐升被看好 房地产对股指将成较大拉动】

究竟该如何判断未来CPI的走势？中国人民银行行长助理易纲(易纲新闻,易纲说吧)日前出席一个论坛时表示，央行非常关注CPI的变动，去年12月份我国CPI涨幅达到了2.8%，这是同比增幅，还要看环比。由于2006年中国粮食大丰收，中储粮收购了大量粮食，国家有充足的粮食储备。所以尽管世界粮食减产、国际粮价上涨，但2007年国内粮价不会对物价造成太大影响。【延伸阅读：央行两天回收3600亿 流动性困境下加息预期升温】

对于未来两个月CPI走势，易纲认为，应该将1-2月综合起来看。去年春节是在1月份，这使1月的物价水平比较高，CPI基数较高；而今年春节则在2月份，因此1月份CPI应该低于2月份。

至于一些专家强调，股市近期猛涨带来的资产泡沫问题，更可能成为调控部门选择加息的原因。应该说，央行的货币政策目标中并不包括资产价格。易纲就鲜明地表示，央行关注股市等资产价格的快速上涨，但目前也只到“关注”的程度。【延伸阅读：德意志银行分析:2007年人民币可能上升4.5%(图)】

因此，在没有更多趋势性的CPI和投资数据出来支撑的情况下，央行短期内加息的可能性不太大。但这并不意味着央行年内不会加息。

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