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顾铭德:阶段调整来临 管理层发出的明确信号

打印本稿】 【进入论坛】 【推荐朋友】 【关闭窗口 2007年01月27日 09:20
顾铭德
    本周四和周五沪深股市出现了近几个月的最大跌幅,多数投资者仍然认为是一种震荡式的急跌,这种急跌一般经过几个交易日修复就可恢复创新高势头。笔者从多年研究经验感受到,这次急跌与前几次急跌有所区别,很可能是沪深股市中期调整的明确信号。     

    首先,有指定媒体连续在周四和周五头版发表文章,明确表示“A股股价比千点时已翻番”、“泡沫化生存”、“安全第一”等观点。这两篇文章的引导性是非常明确的,传达了管理层对目前股价的看法。市场过热已经引起管理层的重视,利空传闻满天飞,尽管有些传闻无法证实,但市场原来期待的股指期货、融资融券、大规模发行基金的利多措施明显延后,发行新股的速度明显加快,甚至出现少数股票“大非”流通的公告以及证监会主席以基民大规模扩容暗示市场过热。这一切表明,市场原来争论的有无“泡沫”问题,管理层已经通过温和的方式加以肯定。

    其次,股价和物价出现双高现象。股价平均市盈率超过30倍,A股平均股价超过8元。需要关注的是,去年12月份消费物价指数涨幅2.8%。对于关注基本面的人来讲,物价指数上涨对股价是利空,市场甚传加息可能又加大了压力。

    还有,境外投资大师罗杰斯在电视台公开讲话,表示A股目前股价偏高,现在不想买。罗杰斯讲话与境外QFII资金大举从金融地产类股票撤退不谋而合。境外投行近阶段也一致看空沪深股市,当然他们不否定沪深股价长期向好,目前只是阶段性调整。

    这次调整时间和幅度类似于去年中行上市后的7月份,其性质不是牛市的终结,而是阶段性调整。大盘指数将反复盘整震荡,经过2周或3周的调整,大盘指数又企稳并恢复上涨势头。这是因为,中国目前流动性过剩问题还没有解决,除了股市,过剩资金还没有更好的投资方向。因此,大盘指数一旦下跌到市场普遍认可的位置,场外资金又会批量涌入,再次掀起股价上升、股市规模急剧膨胀的热潮。这个过程会连续几次反复,股市的泡沫也会不断再生再灭,并且以更大的规模产生,直至中国经济基本面发生本质变化,流动性过剩问题得到根本解决。在这段股价调整过程中,正好是上市公司公布财务报表的季节,股价会依据财务报表和新年题材重新排队。阶段性调整结尾的特征是市场成交量逐渐减少,股价震幅减小,然后逐渐企稳。
 
来源:四川在线-金融投资报
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