（文\�东辉）�功修�与�尔街的关系之�，盛大正在展开新一轮的资本�作。“2007年将是盛大的资本年。�在最近的一次内部会议上陈天桥对2007年�出了上述的定�，这�味�那个2004年和2005年曾�在资本市场上动作频频的盛大�回�了。

　　 �悉，盛大将在2007年对旗下众多的分�公�进行��方�的资本�作，以盘活这些相关资产。陈天桥之所以有精力对分�公�进行资本�作，则是因为过去一年盛大�功进行了网游商业模�的转�，并且�新让投资者��一度失去的信心。　　　　 “我想我们在一个�当的时机去和�尔街�了深入的沟通，现在大部分盛大的机构投资者�对盛大充满信心。�2006年12月中旬刚刚从�尔街归�的��说�。

　　 实际上过去一年盛大的股价也�历了一个明显的从波峰到波谷，然��走回波峰的过程。（表一）“盛大在短短的一年当中从高峰走�低谷然���新走�高峰，表明盛大开始�熟。�一��尔街的分�师对盛大如此评价�。

　　 现在盛大网游主�业务�新回到�长轨迹，转债问题解决之�盛大手中�有了充足的资金，对于�愿�在手中积压大�现金的陈天桥而言资本�作是一个必然之举。

　　 �尔街频频会晤风险基金

　　 当2006年11月底，��去�尔街进行了一个星期的路演，也许他去美国之�没有想到投资者与盛大沟通的欲望会如此强烈：从星期一开始到星期五，�天早上从七点开始到晚上七点，�二�时��几乎是全轴转，�个�时都安排了投资者的会议以�诸多一对一的��沟通。

　　 虽然之��个季度盛大CEO陈天桥都会在电�会议中与投资者进行数�分钟的沟通，但这�沟通显然无法消除投资者对盛大的��疑惑。这个�安份的互�网公�先是抛出了一个让投资者难以�解的家庭战略，���将自己核心的网络游�业务��更加让投资者难以接�的�费模�。“将网络游��费��简直太疯狂了，�使迪斯尼�园如果�收门票想�通过销售商���到以�的业绩也是��能的。�一个投资者对��的这段讲述也许代表了大多数投资者。

　　 自2005年第四季度宣布网游全�转型�费��之�，盛大2006年以�的三个季度一直��良性增长，从而最终打消了投资者对新商业模�的顾虑。（表二）“�尔街是一个�常奇怪的地方，投资者希望能看到的��是一个季度转型�功，希望看到两个�三个季度�断的�功，�能�实这个转型是正确的。所以我们等了三个季度以�，选择了这么一个机会讲述过去一年我们转型�历的所有一切。����言过去一年盛大并��想和�尔街沟通，�是一直没有等到�适的机会。�接近盛大的人士�露，盛大2006年第四季度的业绩会继续��增长。

　　 一周的路演之�，盛大的股价便从路演�的17.53美元上�至路演之�的20.71美元，当然比股价更加��的是投资者似乎���了对盛大的信心。“这是我第一次真正看到一个中国互�网公�从高峰走�低谷�回�的演�过程。这个�化��是一个�功�业所必须�历的过程。�一个盛大排在���的大股东对盛大�出如此的评价。

　　 “我们�了几乎所有美国顶级的基金，也就是说在�尔街�常活跃的基金这次我们通过����的方�都�到了，也达到我们预想目的。���所说的目的�仅仅是投资者的信任，�时也包括顺利解决盛大2007年开始到期的2.75亿美元�转债。

　　 “如果两个月�问我这个问题，我会有一些压力在里�，而且我也很难�对这个问题。但现在对我们�说有很多选择的机会，我们�以用现金的方��支付，因为我们有足够的现金�，而且�个季度还在产生上亿的现金。此外我们还�以延长�转债的期�，或者�行一个新的�转债。这次有很多的基金对盛大�出了���转债方案，现在对我们�说盛大已�是买家的地�。����言�转债已��是一个问题，甚至目�盛大手中准备的�还�转债的现金也已��为“活钱�。

　　 在主�业务转型�功以�投资者�新��信心的背景下，此�在资本�作方�多次出手的陈天桥决心在2007年对旗下的分�公�进行大规模的资本�作。

　　 �舞资本魔棒

　　 盛大手中的新浪股票如何处置一直是�方关注的焦点。�接近陈天桥的人士表示，��盛大新的家庭战略�网络游�方�集中，新浪股票实际上已�是“一��是出售的资产�。

　　 新的家庭战略实际上也是此次��奔赴�尔街�点与投资者沟通的内容之一。“与之�的家庭战略相比，这次投资者认为更具�行性而且�以借助到盛大在网游方�的�验。��悉，相比于之�无所�包的家庭战略，盛大新的家庭战略将会�焦于网络游�。

　　 2007年1月8日，一款�为“EZPLAY�的平�软件开始�内测用户�供下载，这款平�软件�时�绑预装了功夫���滚滚��推推侠�泡泡岛�疯狂赛车�边锋棋牌和圈圈制造等多款游�以�音�影视等娱�内容。这款�为“EZPLAY�的平�软件便是盛大此�秘而�宣的新一代家庭战略产�，而�说在在2006年11月底�身赴美的���投资者展示的秘密武器便是这个产�，在得知这个新产�之�盛大的市值一周之内飚�3亿美金。

　　 这款�为“EZPALY�的新产�实际上是�一款家庭战略产�“EZPOD�的瘦身版本。其�务的实质是�许游�玩家用游�手柄玩网络游�。在EZPLAY产�的硬件�置中，包括一款�获E3国际最佳硬件奖的游�手柄�一个耳麦以�一个�控器。

　　 “我们曾�试图�一个无所�包的解决方案，但是我们�现�丢掉了我们的焦点，会让用户无所适从，很难在第一时间�解�对的是什么。我觉得这点iPod�的很好。�盛大一�高层对两个��时期的家庭战略�出这样的解释。

　　 “能够和新的家庭战略产生��效应的资产盛大将继续自主�展，而其他的资产则会通过更加主动的资本�作盘活。�盛大新闻�言人诸葛辉如此表示。而新浪股票无疑属于无法产生��效应之列，此�在2006年11月，盛大出售部分手中所�有的新浪股票，赚得1300万美元差价。

　　 �悉，起点中文网和数�红将是盛大资本�作的�点资产。2006年10月底，盛大曾以起点中文网的�义高调举办了一个Web2.0高峰论�。�说陈天桥本人对此次活动异常�视，原本打算亲自到北京主�此次高峰论�，�终因�事未能�行。“盛大目�正打算将起点中文网�作上市。�盛大�内部人士表示。�该人士表示，起点中文网年收入已�达到几�万人民�的规模，而且此�已�和包括Google在内的多个潜在投资者进行过接触。

　　 与起点中文网��，数�红则�能是陈天桥首度与别人�手进行资本�。正如传言所说，盛大的确正在和��手中的阳光媒体探讨资本�作的�能性。但是和传言�有��的是盛大并�将数�红�浩方在线以�Actoz所有的手机游�业务拿出与��进行�作，而仅仅是三个�公�中�机版手机游�业务，并�包括数�红正在�力研�的手机网络游�业务。

　　 而数�红则�会由盛大自己主导进行资本�作，此�在2006年第三季度财报电�会议时，陈天桥也明确�出希望邀请邀请风险投资�与数�红的资本�作。

　　 自2004年以�，盛大为家庭战略的内容储备收购了包括边峰�起点中文网�数�红�浩方在线等10多个网站。2005年2月，陈天桥更是一举收购了新浪19.5%的股份，�为新浪网最大的股东。“��盛大家庭战略的调整，这些资产会通过资本�作方�得到相应的处置。�诸葛辉最�说�。