TOP1地产融资弄潮资本市场

    关注度：★★★★★★★★★★

    典型事件：7月31日，保利地产(600048)在上交所正式挂牌上市。

    聚焦：国企与地方企业纷纷募股上市，逐力地产资本市场，为中国地产的国际化升级扛鼎。正如保利地产董事长李彬海的上市感言“水到渠成，实至名归”，中国房地产的资本运作已趋成熟。

    现象回放：资金链一直是商业地产开发的“咽喉”。7月5日，世茂房地产(0813.HK)成功登陆港股；13日，绿城中国(3900.HK)在香港联交所主板挂牌上市……2006年，房地产企业通过资本市场融资的金额大幅上升成为地产金融市场的最大亮点。另外，随着IPO、配股、定向增发、债券融资、借壳上市的出现让地产融资方式呈现多样化。其中，IPO(首次公开发行股票)和定向增发是企业运用最多的融资方式。截至2006年12月，房地产企业通过资本市场已累计融资近300亿元。包括6家公司发行新股，总筹集资金近200亿元；定向增发募集资金为30亿元；配股募集资金近27亿港元。

    值得注意的是，2006年房地产信托融资已放缓了增长势头，基本与去年全年的157.27亿元持平。原本被寄予厚望的REITs(房地产信托基金)在去年表现令人失望。除了新加坡公司嘉德置地在新加坡上市的REITS之外，国内房地产企业通过REITS融资的努力劳而无功。瑞安房地产的推迟上市便是明证。

    权威点评

    同济大学经济与管理学院房地产研究所所长施建刚：房产企业选择在2006年上市的初衷有三：一为品牌效应，二为募集资金，三为将来拿地做好资金上的充足准备。

    国泰君安证券研究所研究员张宇：屡屡出台的政策以调控为主，加大了投资者对该行业的质疑，而公司上市后的财务报表所表现出来的业绩增长，与全行业的高速扩张形成正比。

    摩根士丹利亚太区前首席经济学家谢国忠：预计2008年世界经济将出现衰退，中国的房地产融资须警慎，否则也将遭遇高风险。