介入“上海科技”在股市小试牛刀后，严晓群又开始了他一贯的不满足，2002年，斯威特介入“中纺机”开始了在股市的精彩表演。这一次，斯威特充分展示出它的行业整合与国际合作能力，而严晓群也因此戴上了“资本运作高手”的帽子。

    而并购“小天鹅”，让严晓群的“高科技改造传统产业”梦想得到了淋漓尽致的发挥，也为他进军家电制造业开辟了宽敞的道路。

    “当初我们介入‘小天鹅时，有很多人不理解。如今国内家电市场的血拼已经很厉害了，为何还要在这个时候来趟这个浑水呢？”严晓群说这番话的时候，颇有些“神秘”，“其实这正是斯威特高明的地方。中国家电市场的产能、品牌的血拼都已经到了最后关头，现在正是介入成本最低的时候。”严晓群“野心”显而易见。

    “巅峰之作”

    已经“染指”过四家上市公司的斯威特，深深体会到只有控制权在握才能在资本运作方面大有可为。从南京中商、广济药业退出，和从上海宽频科技尝到的甜头形成鲜明对比，斯威特将手伸向了下一个目标。

    ST中纺机的前身——中国纺织机械厂建于1920年。1992年，改制为股份有限公司并于同年在A股、B股上市。1990年代末，我国纺织工业结构调整和东南亚经济危机的双重影响使辉煌一时的中纺机沦为著名的“老病号”。身为超大国企的大股东决意抛掉这个包袱。

    2001年年底，ST中纺机公告，将1.33亿元债务连同等值的库存“在产品”一股脑剥离给“上级单位”太平洋机电。

    一番整理后，2002年2月，ST中纺机披露太平洋机电将向青海东胜化工和江苏南大(斯威特控股)分别转让8927万股和4642万股。

    但8个月后，局面却发生了戏剧性变化：江苏南大以1501.5万元代价受让1亿股(占29%股权)而独占鳌头，太平洋机电以23.91%“退居二线”，成立仅两个月的广州赛清德顶替青海东胜，以9%股权居第三大股东。当年就有人怀疑赛清德是斯威特的影子公司，引入它是为了避免南大持股超过30%的要约收购义务。2002年第三季度末，ST中纺机的每股净资产为0.13元。11月，斯威特和赛清德支付的对价为每股0.145元。12月，中纺机将铸造分厂占地退回上海杨浦区政府，获得1.2亿元补偿，净资产提高到0.47元。

    斯威特进入中纺机后首先要做的还是注入资产、提升业绩，最终恢复再融资能力。2002年12月，斯威特将上海东浩环保装备84.6%股权(对应1.028亿元净资产)捐赠给ST中纺机，又为中纺机每股净资产贡献了0.29元。捐赠与获得1.2亿元土地补偿一定是某种讨价还价的结果，但它们对上市公司的作用却是一致的：净资产飞升385%、达到每股0.76元！后一宗交易还给ST中纺机带来9393万元的“净收入”，使2002财年净利润突破亿元大关。就这样，资产和盈利状况大幅改观的中纺机，于2003年3月成功摘掉了ST帽子。在外人眼里严晓群仅接手百日，上市公司就发生如此翻天覆地的变化，资本大鳄名声大振。

    尽管摘帽、保牌玩得干净利落，但中纺机的质地和股市的大环境使得中纺机再融资遥遥无期。2003年净利润急剧回落到1380万元，2004年为649万元，2005年报出1.35亿元巨亏。于是，中纺机的“价值”主要体现在担保上，到2004年年底，其提供的担保总额超过1亿元(主要担保单位为华源凯马股份有限公司和三毛公司)。不过，中纺机的担保也是为了自救，经营亏损的黑洞也需要银行资金填充，对外担保是换得被担保的条件，与人方便与己方便。2006上半年，对外担保发生额就接近1亿元，与同期的营业额相近。中纺机在斯威特手下被当作了担保公司！

    斯威特的登峰造极之作是击败顾雏军入主小天鹅。

    2003年8月，斯威特宣布以旗下四家公司收购无锡小天鹅(000418)的母公司——小天鹅集团100%股权。后者持有小天鹅股份27.84%的股权，位居第一大股东。击退刚刚“拯救”了科龙的顾雏军，可以算严晓群的得意之作。成功主要归于两方面：一是斯威特在上海科技和ST中纺机的“扭亏”战绩不俗，并且都进行了资产重组。而顾雏军入主科龙后先通过计提造成巨额亏损，次年再通过调整会计政策实现“扭亏为盈”的手法却不那么让人信服；二是斯威特承诺的“四不政策”(高管、品牌、产品、办公地点不变)更能打动人心。不过，无锡国资委最后还是“留了个心眼”，最终保留了35%的国有股权。结果，南京斯威特集团和西安通邮科技分别获得小天鹅集团17%和48%的股权，总价5.8339亿元。

    小天鹅2002财年亏损额高达5.65亿元，2003年却一举实现净利润3600万元，成功摘除ST帽。小天鹅的扭亏为盈当然不能算在年末才入主的斯威特账上。有意思的是：小天鹅2002、2003年销售额均为29亿元；2002年三项费用(营业、管理、财务)合计占年销售额的比率，从上年度的27%劲升至42%；而扭亏的2003年却只有17.47%；其后的2004、2005两个年度也只有约20%。看样子，小天鹅方面对“顾氏扭亏”早已心领神会，所以他们不需要顾雏军，而选择了严晓群。2004年，斯威特说服无锡市国资委减持至17.78%，斯威特系则以现金增持到82.22%。

    小天鹅与斯威特以前玩过的上市公司大不相同。一是品牌知名度高，二是现金流巨大，每年销售、采购流水超过50亿元。这两点也正是顾雏军看上小天鹅的原因。