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挑战2007 新政冲击九大行业

2007年01月04日 06:42

    今天是2007年第一个工作日，400多项法律法规实际上从今天才正式开始实施。其中，有九项新的经济政策法规将对相关行业带来较大的影响。

    如何剖析这些新政策的弦外之音，如何在规范下发展壮大，本报特地请教有关专家和业内人士，新年新策略，一一为你道来。

    中国基准利率今起运行

    中国人民银行3日宣布，上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)自今日起开始运行。央行称，这是中国货币市场基准利率建设方面推出的新举措。

    央行表示，此举是旨在进一步推动利率市场化，培育中国货币市场基准利率体系，提高金融机构自主定价能力，指导货币市场产品定价，完善货币政策传导机制。

    Shibor以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。目前，对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

    Shibor报价银行团现由16家商业银行组成。报价行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。

    全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。每个交易日于11时30分通过上海银行间同业拆放利率网(www.shibor.org)对外发布。有关Shibor行情、《上海银行间同业拆放利率(Shibor)实施准则》和报价银行团名单等相关信息可登录上海银行间同业拆放利率网查询，同时也可以通过中国货币网、中国票据网查询与此有关的数据。据新华社

    专家观点

    Shibor更具市场代表性

    花旗银行中国区经济学家沈明高称，目前我国的银行同业拆借利率主要是由资金供求双方来协商确定，但它对整个市场没有借鉴意义。相比起来，即将运行的Shi?鄄bor则更具有市场代表性。

    据称，外国投资者以前在询问我国的资金成本时，我们难以给出比较明确的标准，引入Shibor后，就可以参照伦敦同业拆借利率(Libor)的模式来运行，更能体现出整个市场的借贷成本。

    并非必然成为基准利率

    复旦大学经济学院博士后王尧基称，创建一个能够被市场广泛接受的基准利率是中国进一步发展衍生金融产品的先决条件，而Shibor的推出则是向这个方向迈出的重要一步。王尧基认为，Shibor的推出并不意味着其必然成为中国货币市场的基准利率。目前国内信用体系仍不健全，Shibor要想成为“基准”，必须要以健全的信用评级体系为基础。(杨斌)

    深度分析

    Shibor打造中国的“联邦基金利率”

    国际经验表明，作为金融市场上引导其他利率走向的核心利率，基准利率比较容易在货币市场上形成。银行间同业市场拆借利率，一直被认为是信贷资金或丰裕或短缺的风向标，是发达国家中央银行货币政策最重要的中介工具。伦敦同业拆借利率(Libor)，早已被看作国际货币市场基准利率。美国最重要的基准利率联邦基金利率，也是美国重要的货币市场-----联邦基金市场上的银行间隔夜拆借利率。

    利率市场化意味着中央银行向商业银行让渡利率决定权。但这不等于央行放弃对利率的调控，只不过调控方式发生了变化-----从指令性的直接调整转变为指导性的间接调控。

    在美国，联邦基金利率处于整个利率体系的核心地位，它的变动促使各商业银行相应调整自己的利率。美联储只需要通过公开市场操作“吞吐”债券、调节货币供给，就可以影响这一基准利率的高低，从而达到对整个市场利率进行调控的目的。

    专家认为，我国银行间同业拆借利率体系的建立，意味着未来中国央行有望像美联储一样，主要依靠利率这一价格工具进行更加市场化的调控。“公开市场操作-----调节货币供求-----引导市场基准利率-----影响金融机构存贷款等利率”这样一个“链条”，将逐步成为央行利率调控的重要路径。据中国证券报

来源：成都商报

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